持股比例提升至9.68%，深挖朱一航多次增持中手游（00302）背后的逻辑

增持落地，“电竞大佬”朱一航豪掷1.68亿港元完成了中手游（00302）1亿股的定增，溢价高达87%成为市场关注焦点。

智通财经APP了解到，7月22日，中手游发布公告，称远富投资已按每股1.68港元完成认购1亿股公司股份，认购的股份占完成后已发行股份3.51%。远富投资由朱一航全资拥有，此次定增完成后，朱一航持有中手游的股数增加至2.76亿股，持股比例升至9.68%。公告次日，该公司股价大幅高开10%。 

实际上，今年以来朱一航多次增持中手游，在5月29日，增持了2432.6万股，总金额约为3655.47万港元，持股比例提升至5.25%，突破举牌线；在6月13日再次增持806.76万股，总金额约947.70万港元，持股比例进一步提升至6.01%。现今又通过定增再次将持股份额逼近10%，巩固了在中手游的重要股东地位，同时也充分表明了朱一航对中手游未来前景的价值认可。

朱一航为何钟爱中手游？

看好AI游戏前景及中手游

要知道朱一航是电竞爱好者，在游戏产业链的探索超过10年时间，其超竞集团覆盖了电竞板块、电竞文化板块、电竞教育板块以及电竞综合体板块等多业务。而中手游是其在2021年就已布局的标的，成为其完善产业链布局的先手棋。

中手游拥有IP游戏研发及全球发行、自有IP运营和国风元宇宙平台三大业务版块，通过研发优势持续打造爆款产品，比如《斗罗大陆：史莱克学院》、《斗破苍穹：巅峰对决》以及国内首款AI国风仙侠题材开放世界游戏《仙剑世界》。中手游是非常优质的标的，一方面爆款游戏带来业绩预期，另一方面研发驱动项目储备丰富，而且和朱一航的超竞集团有效互补，可进行全产业链生态的部署。

同时，电竞作为玩家领域对终端产品发展高度敏感，明显是朱一航以及其得力干将江育凯（珠江投管投资总监）在AI游戏发展上达成了共识，前瞻性布局AI游戏优质标的，获取未来十年的发展先机。而中手游恰恰是AI游戏的领先代表，江育凯曾言，中手游作为拥有AI+IP+游戏产品核心优势的港股游戏公司，其自研拳头产品《仙剑世界》也将于今年上线，坚信该公司的长期成长价值将被逐渐认知，并将带给投资人丰厚回报。

今年以来，AI及大模型在各行业的应用趋于成熟，比如在自动驾驶领域的应用，这也加速了各大游戏厂商在AI领域的研发投入，试图抢占先机。朱一航多次增持中手游，不仅仅是作为战略投资者长期持有，更多的是增加在中手游的话语权，整合标的以及自身资源，形成显著协同，把握AI游戏发展机遇。

值得注意的是，在此次公告中，中手游称净筹约1.67亿港元，拟透过收购或投资拥有良好研发能力的领先游戏开发商；及在大中华与受欢迎及具有潜力的动画、文学作品、游戏及电影有关的强大IP，进一步提升其IP游戏发行及开发业务。

从公告的直径用途不难看出，该公司未来大概率将有收购动作发布。

三位大佬或下一盘“大棋”

尽管目前未有在商谈的标的，但关系网投资往往放在首位，就像雷军曾言，“只投认识的人。”

智通财经APP翻看其发展史发现，中手游的“朋友圈”中除了朱一航、哔哩哔哩外，其与A股的世纪华通也有颇深的渊源。

2015年12月，世纪华通发布了百亿资产重组案，涉资近135亿元的资产收购，购买包括“中手游移动科技”、“点点开曼”及“点点北京”在内的三家游戏公司100%股权。不过当时证监会重点加强对上市公司的跨界并购重组，因此该项收购未成功，但世纪华通并未停止收购重组的想法。

次年九月，基于监管考量，世纪华通决定撤回从刘益谦处收购中手游股份的意向。然而，通过长霈上海，世纪华通仍持有中手游股份，并与中手游董事长肖健形成一致行动关系，相关权利由肖健等行使。据企查查数据显示，长霈上海持有中手游移动科技44.67%的份额，而长霈上海主要由世纪华通100%控股。

随后，在2017年2月，世纪华通收购点点互动（北京）与点点开曼的方案获得证监会的有条件批准，并随之发布了收购报告书的修订版。目前，世纪华通对点点互动拥有100%的控股权。当时，王苗通、王一峰父子及王佶主导了这场收购案。

至2021年，王苗通将其持有的世纪华通股权转让给王佶，王佶继而成为世纪华通的主要掌舵人。同年，朱一航与B站及盛天网络共同对中手游进行了战略投资，从而形成了王佶、肖健及朱一航三位行业领军人物的联合。

除了此次默契的战略合作外，王佶与肖健在2023年10月更是共同受邀担任第十届游戏行业金口奖的嘉宾评委，二人多年来携手并进，其深厚的关系已然不言而喻。与此同时，朱一航今年多次增持中手游，并携手肖健一同增持，展现出两人在公司发展上的高度契合与共识。三位业界翘楚不仅在人脉资源上丰富，更在项目储备上拥有得天独厚的优势，使得中手游在收购方面从不缺乏“项目资源”。

那我们是否可以推测，下一步世纪华通与中手游的合作也充满了想象空间，甚至大胆推测，点点互动会否成合作的标的项目？

毕竟点点互动和中手游同样为手游领域，而且业绩优秀，根据世纪华通2023年报，点点互动收入同比增长达56.96%，2024年一季度保持高双位数的增速。在点点互动开发的游戏中，也打造了多款爆款游戏，比如《Whiteout Survival》（《无尽冬日》）。据了解，《Whiteout Survival》已成功跻身中国游戏出海收入榜第一，保持全球SLG手游畅销榜冠军。假如能借机形成战略同盟，无疑将给中手游带来无限的想象力。

总之，朱一航持续加仓，用真金白银向市场表明态度，是对中手游价值的极大的认可，AI时代以来，而AI游戏将成为市场的盛宴，中手游作为AI游戏领导者之一，强大的研发实力也将使其在这场盛宴中留有一席之地。同时，一系列资料证明，朱一航投资于中手游并非盲目，或联合王佶及肖健两位大佬下一盘“大棋”。

中手游近期受大盘影响估值持续回调，目前的PB值仅为0.4倍，按照之前朱一航增持的价格，现价位不排除进一步增持的可能性。