AMD(AMD.US) Q2 财报电话会：继续加速AI进展 数据中心板块收入创纪录达28亿美元

智通财经APP获悉，近日，AMD(AMD.US)举行2024年 Q2 财报电话会议。AMD表示，公司在第二季度交出了强劲的财务业绩，收入超过指导中值，盈利能力以两位数的百分比增长，主要得益于Instinct、Ryzen和EPYC处理器的销售超过预期。公司继续加速AI的进展，领先的云服务和企业提供商扩大了Instinct MI300X解决方案的可用性，并且公司在客户端和服务器处理器业务中也看到了对通用计算的积极需求信号。

因此，第二季度收入同比增长9%，达到58亿美元，数据中心和客户端处理器的销售显著增加，完全抵消了游戏和嵌入式产品销售的下降。公司的毛利率扩大了超过3个百分点，EPS增长了19%，数据中心产品销售占本季度整体销售的近50%。

谈到各个业务板块，数据中心板块的收入同比增长115%，达到创纪录的28亿美元，主要得益于Instinct MI300 GPU的快速出货，以及EPYC CPU销售的强劲两位数增长。

云计算的采用仍然强劲，超大规模云服务商部署第四代EPYC CPU来支持更多内部工作负载和公共实例。公司看到超大规模云服务商选择EPYC处理器来支持更大部分的应用和工作负载，用AMD解决方案替代基础设施中的现有产品，这些解决方案在性能和效率上具有明显优势。来自最大提供商的AMD云实例数量比一年前增加了34%，超过900个。

重要的是，今年上半年公司企业服务器的胜利中有超过三分之一是与首次在数据中心部署EPYC的企业达成的，突显了公司在吸引新客户方面的成功，同时也继续扩大与现有客户的合作。展望未来，公司的新一代Turin系列，搭载新的Zen 5核心，表现非常强劲。Zen 5是一个全新的核心设计，优化了领先的性能和效率。

Q&A

Q：嘿，非常感谢。恭喜你们取得这些结果。Lisa，我想问一下关于MI300的情况，你如何看待它在今年剩余时间的表现。我想你们还有大约28亿美元的目标要达成，所以我想知道你是否预计第四季度会有所增长，以及它的环比情况。如果可以的话，我还想问一下明年是否有快速增长的潜力。你可能已经听到一些讨论，我只是想知道你是否已经看到能够显著增长的迹象，考虑到你们明年的路线图。非常感谢。

A：好的，Ben。感谢你的提问。首先，关于MI300和客户的发展，我们对MI300的进展感到非常满意。当我们开始这一年的时候，关键点是将我们的产品引入客户的数据中心，让他们验证工作负载，真正 ramp 生产，然后查看生产能力，尤其是性能方面的表现。现在，经过一半的时间，我们在各个方面都看到了很大的进展。

展望下半年，我们预计MI300的收入将在第三季度和第四季度继续增长。我们正在扩大与现有客户的部署，同时还有大量客户正在熟悉我们的架构和软件。

总体来说，我们对进展感到非常满意，产品的能力也在我们的预期之内。进入明年，我们在Computex上宣布了扩展路线图的计划，我们对此感到非常乐观。我们计划在今年晚些时候推出MI325，明年推出的MI350系列将非常具有竞争力，能够与Blackwell解决方案竞争。我们的CDNA下一代产品也在稳步推进。

总的来说，我们对整体AI市场保持乐观。我认为市场对计算能力的需求持续增长，而我们的硬件和软件解决方案也在获得良好的市场反响，我们正在继续扩展这一管道。

Q：是的，感谢你们回答我的问题。恭喜你们在这个季度的表现。我想继续谈谈数据中心方面，展望未来，我对EPYC服务器CPU的增长预期很感兴趣。你们对在服务器市场继续获得份额的能力有什么更新的看法？请更新一下你们对接下来几个季度服务器市场的看法。

A：好的，Aaron。感谢你的提问。我们对EPYC的进展感到非常满意。首先，在竞争定位和市场吸引力方面，我们的第四代EPYC处理器Zen 1 Bergamo表现非常出色。我们在云计算领域得到了广泛应用，同时也非常关注企业市场和第三方云实例。正如我在准备的发言中提到的，我们开始在企业市场上看到良好的吸引力，既有新客户，也有现有客户，第三方云的采纳情况也在好转。因此，总体来看，我们的EPYC产品组合表现良好。

进入下半年，我们对市场也感到乐观。有几个积极的因素。首先，市场似乎在改善，我们看到企业和云计算的支出正在恢复，这些都是积极的市场趋势。此外，我们正在推出Turin系列处理器。我们在第二季度开始生产，预计将在下半年广泛推出。在下半年，我们也会看到Turin带来的部分收入。因此，总体来看，我们认为服务器市场以及我们在服务器市场继续增长市场份额的能力在下半年都是乐观的。

Q：非常感谢。Lisa，我想问一下关于数据中心GPU的路线图。正如你所说，325将在今年晚些时候发布，我有两个问题。超过45亿美元的收入是否包括325的收入？另外，能否多谈谈350？显然，我们看到竞争对手的产品正在向机架规模系统转移。我想知道350是否也会如此？它会采用液冷吗？是否会具有机架规模的特性？谢谢。

A：当然可以。首先，关于325X，我们按计划将在今年晚些时候发布。就收入而言，第四季度会有小部分贡献，但主要还是以MI300的能力为主。325将在第四季度开始，并在明年上半年逐步增加。

至于350系列，我们之所以称之为系列，是因为它将包括多个SKU，涵盖从空气冷却到液体冷却的不同选项。

与客户交流时，我们发现确实有客户希望获得更多机架级的解决方案，我们在系统级集成方面也正在做出更多努力。你将看到我们在系统级集成方面的更多投资。但也有许多客户希望继续使用现有基础设施。MI350系列的一个优势在于，它实际上可以与MI300系列的基础设施兼容。因此，如果客户已经投资了300或325系列，MI350将能够快速适应。因此，我们看到多种选择，这也是我们规划路线图扩展的一部分。

Q：你好，感谢让我提问，恭喜你们取得强劲的业绩。数据中心显然非常重要，我想转向客户端。Lisa，你能谈谈AI PC的情况吗？你认为AMD的定位如何？随着基于ARM系统的出现，你是否看到竞争强度有所变化？我想了解你们如何看待这一点以及对下半年季节性的影响。

A：好的，Ross。首先，我们对客户业务的结果感到非常满意。我认为我们有一个非常强大的产品路线图，对此我也感到非常高兴。基于Zen 5的产品，我们将在今年中期推出笔记本和台式机。我们看到的反馈非常积极。实际上，我们刚刚在周末推出了第一款基于严格标准的笔记本，已经开始销售。你可能看到了一些评论，这些评论非常正面。

我们认为AI PC是整体PC类别的重要补充。进入下半年，我认为整体季节性会更好，鉴于我们的产品发布强劲，我们认为可以实现超出典型季节性的表现。到2025年，你将看到更广泛价格区间的AI PC，这也将带来更多机会。

总体来说，我认为PC市场对我们来说是一个良好的收入增长机会。业务表现良好，产品强劲。我们正在与生态系统合作伙伴和OEM伙伴密切合作，以确保在下半年有强劲的产品发布。

Q：ARM方面的变化有什么影响吗，还是没有？

A：我认为目前PC市场非常庞大，而我们的市场份额相对较少。我会说我们对所有竞争对手都非常重视。鉴于这一点，我认为我们的产品定位很好。

Q：非常感谢，下午好。Lisa，我想将你们现在推出的Instinct产品组合与五、六年前的EPYC进行比较。我记得当Naples产品发布时，市场反应有正有负，对你们路线图的未来走向有些波动。但我记得，最重要的是，这为客户在软件和硬件方面的长期合作奠定了基础。

这是否可以准确地类比到你们现在的MI300？你能否谈谈与客户的互动程度、强度以及在350和400系列中的广泛性？谢谢。

A：当然可以，Matt。正如我之前所说，我们对Instinct路线图的进展感到非常满意。这绝对是一个长期的战略，因此你是正确的。这与EPYC的旅程有很多相似之处，从一代到下一代，我们确实能够获得更多机会、更广泛的工作负载和更大规模的部署。因此，我们在这里采取的是长期战略。

首先，在短期内，我们今年设定了一些关键里程碑。正如我提到的，这些里程碑与在多个超大规模客户和大型Tier 2客户中实现硬件的大规模部署有关。我们已经做到了。

现在，我们的软件已在许多不同环境中使用，并且已经大幅成熟。ROCm在特性、功能和开箱即用性能方面都有了很大进展，我们在与客户合作中积累了很多信心和经验。我们在构建机架规模和系统级集成方面的网络投资也在继续。此外，与多个代际进行长期对话也是非常重要的。因此，我认为所有这些方面都进展良好。我们视MI300的进展为非常积极的，但我们还有很多工作要做。我相信各个产品路线图将在未来几年帮助我们打开更多机会。

Q：感谢你让我提问。Lisa，行业内似乎正在进行一场关于AI货币化的辩论，以及你的客户是否在资本支出（CapEx）上获得了合适的投资回报。目前，他们有三个选择：从你们最大的竞争对手那里购买带有所有软件功能的GPU，或者选择定制芯片，或者从AMD购买。你认为明年这一局面将如何发展？

考虑到货币化的担忧，你认为客户会集中他们的资本支出在其他两个供应商上吗？在这种行业辩论中，你对明年的可见性如何？AMD将如何在这两个竞争选择之间继续占据一席之地？谢谢。

A：当然可以，Vivek。你与我们接触的人有很多相似的观点。我认为整体来看，AI投资是必须的，整个行业都需要投资。AI的潜力巨大，将影响企业的运营方式。因此，我认为投资周期将继续保持强劲。

关于市场规模的各种选择，我坚信会有多种解决方案，无论是GPU、定制芯片还是ASIC，都会有多个解决方案。

就我们而言，我们展示了强大的产品路线图，并能与客户良好合作。从深度参与的角度来看，硬件和软件的共同优化至关重要。对于大型语言模型来说，GPU仍然是首选架构。因此，我认为机会非常大，而我们在这个市场中的技术实力和与关键AI市场参与者的强大合作关系非常突出。

Q：谢谢你。我也想问一下有关MI300的情况。我想知道训练与推理之间的情况。虽然我知道最初的重点是推理，但你们在训练方面是否有进展？你对未来的市场分布有何看法？

A：当然可以，谢谢你的问题，Joe。关于MI300，它有很多优秀的特性。其中之一是我们的内存带宽和内存容量在行业中处于领先地位。从这个角度来看，早期的部署大多集中在推理上，我们在推理性能方面看到了出色的表现。

我们也有客户在进行训练。此外，我们在ROCm软件栈方面进行了优化，使人们在AMD上进行训练变得更加容易。我预计随着时间的推移，训练的使用会继续增加。总体来看，推理在市场上可能会大于训练，但从AMD的角度，我认为推理和训练都是我们的增长机会。

Q：你好，非常感谢你回答我的问题。我也想问一下有关MI300的情况。请问你们目前的出货是否满足需求，或者更新后的45亿美元年预测是否在某种程度上受到供应限制？我记得上一季度你提到过HBM和[CoAs]（音），能否提供一下最新情况？我的第二个问题是关于MI300的盈利能力。我记得你们曾提到过这个业务会增值，并随着时间的推移进一步改善。考虑到竞争的激烈程度以及你们的投资需求，无论是通过有机研发还是一些收购，这种看法有变化吗？你们是否仍然相信该业务的利润率会继续扩大？谢谢。

A：当然可以，Toshiya。谢谢你的问题。关于供应方面，我想先说几句，然后让Jean谈谈业务的轨迹。在供应方面，我们在第二季度取得了很大进展，供应量显著上升，季度超出10亿美元。我认为团队执行得非常好。我们预计在下半年将继续增加供应。

但我必须说，整体供应链依然紧张，并将在2025年之前保持紧张。因此，在这种背景下，我们与供应链建立了良好的合作关系，并在提升能力方面不断努力。我们期待在今年继续增长，并将继续关注供应和需求机会，这将加速我们的客户采用情况，看看下半年会如何发展。

关于你的第二个问题，关于盈利能力，首先我们团队在MI300产品的推出上做得非常出色。这是一个非常复杂的产品，因此我们成功地实现了其推出。同时，团队也开始实施运营优化，以继续改善毛利率。因此，我们预计毛利率将持续改善。从长期来看，我们相信毛利率会高于公司平均水平。

从盈利能力的角度来看，AMD始终投资于平台。如果你看看我们的数据中心平台，尤其是服务器和数据中心GPU方面，我们正在增加收入。这个业务模型能够在GPU方面显著发挥作用。由于收入增长相当显著，运营利润率也在扩大。我们当然希望继续投资，因为机会巨大。同时，这已经是一个盈利的业务。

Q：嗨，大家好。感谢你们回答我的问题。我想深入了解一下第三季度的指导。如果Gaming业务下降了两位数，这可能意味着你们在数据中心、客户端和嵌入式领域的增长收入接近10亿美元。我想知道这大约10亿美元在这三个业务之间的分配情况。如果我假设70%归数据中心，20%归客户端，10%归嵌入式，这样的分配是否合理？或者我们应该如何看待这种分配？

A：好的，Stacy。关于这个问题，我可以给你一些信息。正如你所说，Gaming业务下降了两位数。可以认为，数据中心业务是最大的部分，其次是客户端。嵌入式方面可以看作是单季度的增长。

Q：明白了。那么在数据中心业务中，具体的分配情况如何？是Instinct占大部分，还是Instinct和EPYC之间的分配比较均匀？如果你们在数据中心增长中有4亿到6亿美元的增长，这样的分配是怎样的？

A：是的，尽管不想过于细分，但我们预计Instinct GPU会有增长，同时服务器端也会有不错的增长。

Q：嗨，Lisa。从我初步的理解来看，你们的Instinct产品与最近竞争对手之间的主要差异在于机架级性能和可能缺乏的机架级基础设施。你提到过UALink。我想知道你能否详细说明一下，并告诉我们何时可能会弥补这一差距？这是否是行业缩小差距的重大步骤？任何相关信息都将非常感谢。

A：是的，Harsh。整体来看，如果我稍微退一步谈一下系统的发展，毫无疑问，系统变得越来越复杂，特别是在大型训练集群中，我们的客户需要帮助来组建这些系统。这包括基于Infinity Fabric的解决方案，以及一般的机架级系统集成。

你应该期待的是，我们对UALink的所有合作伙伴感到非常满意。这是一个重要的能力。我们在AMD的整体架构下已经具备所有这些组件，包括我们的Infinity Fabric以及通过收购Pensando所获得的网络能力。我们将在这一领域继续投资。这是我们帮助客户更快进入市场的一部分，涵盖CPU、GPU、网络能力以及系统级解决方案。

Q：嗨，下午好。感谢你们回答我的问题。我想再问一个关于MI300的问题。能否描述一下上半年客户的构成？我知道去年年底有一个政府客户。现在是否还有政府客户的需求？第二个问题是你们在软件资产方面进行了投资。对于下一波客户的增长，你们面临哪些挑战？我知道有很多关于硬件挑战、内存问题等的讨论，但你们也在投资软件。我想知道，获得下一波客户的最大障碍是什么？

A：是的，Blayne，你的问题包含了很多方面，我来逐一回答。首先，关于你提到的超级计算部分，主要是在第四季度和第一季度。所以如果你考虑我们的第二季度收入，几乎全部来自AI。这包括MI300X，主要面向大型AI、超大规模客户以及进入企业和Tier 2数据中心的OEM客户。这就是客户的构成。

关于内存的问题，系统中确实有很多噪音，但我认为不需要过于关注这些噪音。这次产品的快速增长令人振奋，我对团队的表现感到非常自豪，这是我们有史以来最快的产品 ramp，第二季度收入超过10亿美元，并且在第三季度和第四季度继续增长。

在内存方面，我们已经对多个HBM3供应商进行了合格认证。内存业务确实很复杂，但我们做得很好。同时，我们也在为未来的产品认证HBM3E，与多个内存供应商合作。

至于你提到的整体问题，令人兴奋的是，ROCm能力得到了显著提升，因为许多客户在使用它。我们关注的是开箱性能，即客户在MI300上运行所需的时间。根据公司使用的软件，特别是一些高级框架（如PyTorch），我们发现客户可以在非常短的时间内（几周内）顺利运行，这非常好，因为这扩展了整体产品组合。

我们将继续投资于软件，这也是我们收购Silo AI的原因之一。这是一个很好的收购，拥有300名科学家和工程师，他们对AMD硬件有丰富经验，能够帮助客户顺利上手。因此，我们将此视为扩大客户基础的机会，像Silo AI和Nod.ai这样的人才为我们带来了很多编译器方面的能力。我们也在有机地继续招聘。正如Jean之前所说，我们在模型中看到了杠杆作用，但我们将继续投资，因为这个机会非常巨大，我们具备所有的要素，接下来就是扩展规模。

Q：嗨，Lisa。感谢你回答我的问题。我稍微换个话题，关注一下下半年的客户端。你提到9月和12月的季节性超出预期。你们显然在推出新的笔记本和台式产品，同时也在谈论AI PC。能否具体说明你们看到的季节性超出趋势？是新产品带来的ASP提升，还是AI PC带来的单位需求？请对这两者进行一些分析，解释一下你们为什么会看到更好的表现。谢谢。

A：当然可以，Tom。你说得很好。我们正在推出Zen 5桌面和笔记本电脑，预计第三季度将大规模上市。这是我们看到季节性超出预期的主要原因。AI PC确实是其中一个因素，但还有整体的产品更新。通常情况下，进入第三季度的桌面产品发布对我们有利，我们觉得这些产品的定位非常好。这些是主要原因。

Q：再次感谢你让我提问。我想问一下关于毛利率的问题。如果我们看看你们的指导，似乎第三季度的增量毛利率有所下降。这是为什么呢？另外，关于MI300，你们是否改变了毛利率预期？增加点是否向后推移了？

A：是的，Chris，谢谢你的问题。首先，正如你提到的，我们今年在扩大毛利率方面取得了很大进展，从2023年的50个百分点提升到第三季度的53.5%。主要驱动力是数据中心业务的快速增长。如果你看看数据中心业务在收入中的比例，从去年第四季度的37%接近50%。这种快速扩张确实帮助了毛利率。

在下半年，我们预计数据中心将继续成为收入增长的主要驱动力，帮助毛利率扩张。但也有一些其他因素。Lisa提到PC业务在下半年表现会更好，特别是通常季节性上更偏向消费者。因此，这里有一些不同的动态。

其次，我想说，嵌入式业务每季度会有所上升，但正如我们之前提到的，恢复是渐进的。所以当你看整体情况时，这就是为什么我们看到毛利率的增长速度有所变化，但我们仍然看到毛利率的持续扩张。

至于MI300，我们对长期的表现非常有信心，认为它将对我们的整体平均毛利率产生积极影响。我们对数据中心业务的整体表现感到乐观，认为它将继续推动毛利率的扩张。