国泰君安：低轨卫星系统建设加速推进 产业链上游将率先受益

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，低轨卫星星座建设加速推进，将带动卫星互联网产业链上游卫星制造环节相关的上市公司持续受益。卫星互联网是继固定通信网、移动通信网络之后新兴的信息通信基础设施，将是未来6G网络的重要组成部分。

事件：北京时间8月6日14时42分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将千帆极轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。本次发射的千帆卫星为上海微小卫星工程中心研制的“千帆星座”首批18颗卫星，发射任务的成功开启了中国商业卫星互联网的太空组网之路。

国泰君安主要观点如下：

卫星互联网全球竞争白热化，已成为战略性发展方向。

卫星互联网是指发射数百颗乃至数万颗小型卫星，组成卫星星座，每颗卫星都是“空中基站”，为全球范围内的用户提供灵活便捷互联网接入服务。卫星互联网是继固定通信网、移动通信网络之后新兴的信息通信基础设施，将是未来6G网络的重要组成部分。SpaceX于2015年提出“星链”低轨卫星互联网系统，预计完成4.2万颗低轨卫星部署，实现全球高速互联网服务覆盖。自2018年以来，SpaceX已向太空发射了近6000颗卫星，而低轨领域的资源，无论是轨道还是频谱，都是有限且不可再生的。

根据赛迪顾问《中国卫星互联网产业发展研究白皮书》中的数据，目前近地轨道可容纳约6万颗卫星，预计到2029年，地球近地轨道将部署约5.7万颗低轨卫星，轨位可用空间将所剩无几。SpaceX的攻城略地，使得全球卫星互联网竞争进入白热化状态，卫星互联网已成为战略性发展方向。

我国低轨卫星系统建设加速推进，卫星制造作为产业链上游将率先受益。

全球掀起低轨卫星建设热潮，我国也在加速建设自己的“星链计划”。上海垣信卫星科技有限公司提出的千帆低轨卫星星座，旨在打造全球领先的商业卫星数字化“灯塔工厂”和卫星运营服务平台，该星座包括3代卫星系统，采用全频段、多层多轨道星座设计。

第一阶段计划到2025年年底，实现648颗卫星提供区域网络覆盖；第二阶段计划到2027年年底，实现648颗卫星提供全球网络覆盖;第三阶段计划到2030年年底，实现15000颗卫星提供手机直连卫星多业务融合服务。航天系统产业从上游到下游分别为卫星装备制造、卫星发射服务与地面设备制造和卫星应用服务。该行认为，随着低轨卫星星座建设进度推进，航天产业将维持高景气，产业链上游卫星制造等环节将率先受益。

风险提示：相关企业业绩释放不及预期，星座建设进度不及预期。