港股概念追踪 |原料药行业去库周期接近尾声 机构看好原料药估值处于底部（附概念股）

山西证券发布研报称，持续3年的调整，目前医药板块估值处于历史底部，反腐对行业的冲击逐步减弱，下半年板块盈利有望恢复，预计会获得相对于大盘的超额收益。

看好创新药国内外商业化及创新业务转型的创仿药企；看好抗生素、特色原料药高景气及合成生物学业务落地带来增量的原料药企业；看好采浆量提升及血液制品新品种上市带来增量的企业。此外，看好新一版基药目录中药数量增加带来市场扩容的企业。

国泰君安证券研报认为，原料药行业处于药品产业链上游，为药物活性成分，从源头决定药品质量。

随着人口老龄化趋势加重及慢性病发病率提升，叠加新药物范式迭代拉动终端药物需求提升，推动上游原料药行业持续扩容。

中国由于工程师红利、环保及成本优势过往承接全球原料药生产重心转移，为全球主工厂之一。

当前本土供应链逐步从低附加值大宗原料药向专利及特色等高价值原料药转型，此外“中间体—原料药—制剂”一体化及CDMO布局推动行业发展破局，空间显著。

2022—2023年受地缘政治冲突影响下上游原材料成本及运费上涨、去库周期下终端产品价格压力以及印度产业链竞争，原料药板块盈利能力承压。

2024年一季度，季度营收利润环比改善，盈利能力触底回升，行业去库周期接近尾声，终端产品价格企稳有望向上修复。

原料药相关企业：

石四药集团(02005)：集团的盐酸去氧肾上腺素已获中国国家药品监督管理局批准登记成为在上市制剂使用的原料药。盐酸去氧肾上腺素主要用于治疗麻醉时血管扩张引起的低血压。该集团的恩他卡朋原料药已获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药。

上海医药(02607)：公司下属全资子公司上海中西三维药业有限公司(上药中西)的枸橼酸托法替布原料药收到国家药品监督管理局颁发的《化学原料药上市申请批准通知书》(通知书编号：2024YS00606)，该药品获得批准生产。氢化可的松原料药上市申请获得批准。

白云山(00874)：附属收到国家药监局核准签发的头孢克肟化学原料药上市申请批准通知书。

山东新华制药股份(00719)：获得非布司他、泼尼松化学原料药上市申请批准通知书。