创新“盘活”游戏“生命力”，百奥家庭互动(02100)酝酿成长新动能

2024年上半年，游戏产业展现出持续回暖的积极迹象。《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年上半年国内游戏市场实际销售收入已达到1472.67亿元，同比增长2.08%，止跌回升势头明显;上半年中国游戏用户规模首次突破6.7亿人大关，同比增长0.88%，用户规模再次创下新高。

经历过2023年的“寒冬”，如今的游戏行业正进入存量竞争的下半场。而在此关键时刻，人工智能等一众新兴科技正为游戏行业带来诸多新的可能性。从提高游戏开发效率、降低制作成本到满足互动需求、优化玩家体验，人工智能等技术将在方方面面赋能游戏行业，进一步激活产业的长期发展潜力。

中报密集披露季，百奥家庭互动(02100)专注精细化长线运营，核心竞争力不断夯实，向市场传达积极信号。而基本面稳中向好之余，公司亦坚持以研发创新为引擎，持续加大研发投入，积极探索AI等新兴技术在游戏行业的落地应用实例。

当前，游戏板块整体估值仍处于底部区间，作为手握重磅IP又积极投入产品研发和有着创新实力的老牌游戏厂商，百奥家庭互动俨然已成为极具性价比的投资标的。随着后续AI等技术持续拓宽行业成长天花板，公司亦有望迎来价值重估的契机。

重磅IP生命力经久不衰 持续加码游戏内容创新

2024年上半年，百奥家庭互动基本面稳中向好，经营业绩韧性不断增强。报告期内，公司实现收入约2.7亿元人民币;经调整净亏损约977万元。

得益于多年来坚持精细化运营的长生命周期策略，公司各项核心数据表现稳健、用户粘性不断增强。

作为百奥重磅核心自研IP之一，奥奇传说IP上线多年仍然拥有强大生命力，持续贡献业绩收入。其中，《奥奇传说》页游自2012年上线以来已运营长达12年、《奥奇传说手游》上线超三年，IP收入占比达46.1%。

另一方面，玩家社群持续活跃、二创生态蓬勃发展，亦反映了玩家群体对公司旗下游戏的高认可度。截止2024年8月20日，奥比岛手游微博超话阅读量已达近64亿。

此外，上半年百奥继续加码研发投入，进一步巩固核心竞争力，并在AI等新兴技术上取得了不错的进展。期内，公司研发开支达约9960万元，研发费用占收入比37%，研发人员总数占比高达81.4%。今年3月，《奥比岛：梦想国度》推出的2.8版本“春日复苏”中就上线了“AI智能小助手”史瓦西，其不仅能够实现自助答疑、AI咨询等功能，在信息查询和客服咨询上显著减少人力成本，并向玩家提供互动交流和情感陪伴，有效提升用户粘性。在美术工作流优化方面，公司逐步在各项目中引入和完善定制化的ComfyUI工作流，显著提升了整体工作效率。

专注长线精细化运营 高质量发展“底色”更足

在这个数字经济全球化的时代，游戏从一种新兴的娱乐方式正逐渐转变为一种文化现象、一大主流生活方式与一种经济的重要组成部分。近年来，随着游戏行业的影响力不断增强，监管部门亦多次出台《网络游戏管理办法》、《网络游戏精品出版工程》等政策，旨在规范化国内游戏市场、促进游戏市场精品化、健康化、长期高质量发展。

顺应游戏行业注重“修炼内功”的长期趋势，百奥家庭互动在已具备深厚用户群体的基础上，多年来持续耕耘奥奇传说等经典IP，通过“精耕细作”的运营策略积极发掘存量内容的商业价值。

报告期内，百奥在内容、营销等多方面坚持高品质、高频率的内容创新与迭代，不断增厚稳健可持续发展的长期底蕴。

在游戏内容、玩法创新方面，《奥奇传说手游》上半年先后推出新年版本“降临，终焉之圣龙!”及三周年庆版本“炽炎归心”，推出了新角色、新属性、新机制获得玩家认可和喜爱。在回合制策略对战的基础上，新版本从用户体验出发，陆续推出融合家园三消、剧本杀、肉鸽、自走棋等创新玩法，极大地丰富了游戏体验，不仅获得玩家正面评价与积极反馈，更有效提升了社群活跃度;

运营已超过12年的《奥奇传说》页游，通过玩法、机制的不断迭代创新“盘活”存量用户，报告期内流水持续良性增长，延续了去年以来的良好表现。

此外，百奥家庭互动通过持续更新与拓展游戏内容，与其他品牌展开多元跨界联动，为旗下IP注入新的活力。核心手游《奥比岛：梦想国度》传承15年经典页游IP，自上线以来与多达23个IP展开了跨界联动，包含影视、媒体、潮玩、饮食等多个领域。在上半年内，公司产品通过线上线下齐发力，收获了不俗的影响力。如奥比岛于上半年与潮玩IP EMMA、ShinWoo幽灵熊等展开跨界联动，并联合GOODSLOVE开启奥比岛线下授权主题餐厅，成功吸引一波路人流量;通过高频线上直播、玩家见面会等方式，拉近玩家之间的距离，满足玩家互动需求。

此外，针对近年来传统文化消费持续升温、年轻一代文化自信日益强烈的趋势，百奥亦积极将中华文化元素融入游戏内容之中，实现传统文化与游戏的相互促进、共生发展。如今年春节期间，《奥比岛：梦想国度》推出了2.7版本“紫禁风华”，与故宫宫廷文化IP“宫里的世界”进行联动。游戏内不仅复刻了“紫禁城”超大场景、“清明上河图·幻景”，还推出了灵感来源于故宫珍稀藏品的一系列服装和家具，新玩法如“御牌纳福”、“御膳迎新”等更是融合诸多传统文化元素，让游戏成为了传承、弘扬中华传统文化的重要载体。

展望未来，公司将持续聚焦优势细分领域，坚持用户为本的研发理念和长线运营策略，不断提升研运实力，持续构建丰富多元的产品矩阵。同时，百奥将持续推进海外战略布局，推出全球精品游戏。公司目前拥有6款产品储备，包含多个品类的自研及代理产品，预计一到两年内在全球推出。

小结

整体而言，通过精细化长线运营策略不断挖掘存量游戏价值，百奥家庭互动已充分展现了稳健的基本面与发展韧性，而以优质内容创作能力和新技术积极研发也将在后续带来更多成长动能。展望下半年，随着游戏行业逐步回暖，百奥家庭互动有望迎来进一步估值抬升的机遇。