中泰证券：游戏板块触底回暖 重点关注边际变化较为明显的公司

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，国内移动游戏月规模同比增速边际改善，且月同比增速与A股网络游戏指数短周期行情有一定同步关系。自去年9月开始，国内游戏行业月规模环比拐头下滑，因此今年9月开始，同比数据将有望逐月改善。当前阶段，由于整体板块都处在较低估值水平，政策边际向好有望带动估值回暖。中泰证券表示，目前配置板块游戏ETF是非常不错的选择。从个股标的看，建议重点关注边际变化较为明显的公司。推荐：神州泰岳(300002.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、姚记科技(002605.SZ)、吉比特(603444.SH)。

中泰证券主要观点如下：

行业月度同比增速触底回暖，板块估值处在低位。国内移动游戏月规模同比增速边际改善，且月同比增速与A股网络游戏指数短周期行情有一定同步关系。自去年9月开始，国内游戏行业月规模环比拐头下滑，因此今年9月开始，同比数据将有望逐月改善，且当前A股网络游戏指数市现率(TTM)为19.6x左右，在近3年低位。

去年Q4游戏板块业绩基数较低，今年同比有望改善。23Q4 A股游戏公司业绩表现较弱，统计16家A股游戏公司季度扣非业绩合计仅为6.2亿，环比出现明显滑坡，较23Q3的30.9亿差距巨大，主要是由于人员优化+行业下滑的双重冲击。今年在整体降本增效大背景下，24Q4业绩预计在低基数加持情况下，同比有望明显改善。

《黑神话：悟空》验证游戏文化出海逻辑，政策边际改善。自《黑神话：悟空》上线以来，全球销量破千万套，“新华社”、“人民日报”、“央视新闻”等媒体多次提及其在弘扬传统文化方面正面积极作用。《黑神话：悟空》的出现，不仅改善了游戏在大众认知中的形象，也在传统文化出海端做出了贡献。8月最新一批版号下发量达117个，也是近两年单月发放的新高。政策边际不断改善。

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