PIMCO首席投资官：债市已消化降息预期 市场对美联储押注有所超前

智通财经APP获悉，在太平洋投资管理公司(Pimco)管理着全球最大积极管理型固定收益基金的伊瓦辛(Daniel Ivascyn)说，债券市场已经消化了美联储多次降息的影响。伊瓦辛在Odd Lots播客节目中表示，“我们确实认为，就近期降息而言，市场可能有点超前了。在接下来的几个月里，存在一定通胀重新加速的风险，这可能导致降息幅度低于市场定价。”

纽约周二下午公布的掉期利率显示，交易商预计美联储今年的降息幅度总计为115个基点。这意味着美联储将在周三决议开始的2024年余下三次会议中的一次降息50个基点。在未来12个月里，市场预计总共将降息逾240个基点，这在除经济衰退以外的情况下是十分罕见的。

管理着1630亿美元的太平洋投资管理公司收益基金的伊瓦辛表示，如果通胀抬头，市场预期将很脆弱。这位Pimco首席投资官称，他正减少对“收益率曲线最前端”(1或2年期债券)的敞口，转而青睐5年期债券。目前，对政策敏感的两年期美国国债收益率已从4月底的约5%跌至3.6%，而五年期国债收益率约为3.4%。

彭博汇编的数据显示，伊瓦辛的收益基金在过去五年的年回报率约为3.7%，而彭博美国总回报指数(Bloomberg US Aggregate Total Return Index)的年回报率为0.7%。

美联储将在美东时间周三决议宣布四年来的首次降息，交易员们目前已完全消化了降息25个基点的预期，并认为加息50个基点的可能性约为55%。

伊瓦辛称周三的利率决议将是一次“险情”，降息的幅度并不重要，在股市接近历史高位且信贷利差“非常紧”的情况下，市场在缓解金融环境方面已经“为美联储做了很多工作”。

他补充称，这降低了政策失误的风险，因为美联储有足够的空间微调降息步伐。伊瓦辛说，“他们可能有足够的工具可供使用，即使在狭义上犯了错误，他们也可以在必要时纠正错误，让市场回到正轨”。