中信建投：以旧换新政策下家电市场火爆 双十一预售提前预热

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，家电以旧换新政策带动下国庆市场销售火热。从全国情况看，苏宁易购全国门店假期客流同比提升超200%，以旧换新订单同比增长132%；京东国庆假期家电销售额同比增长67%。河北、湖北、浙江等省份核心零售渠道增长翻倍。2024年双十一即将开启，平台电商通过提前大促日程、与支付行业以及物流服务互联互通、增加商家扶持政策以及科技创新等途径以提前争夺市场流量。

本周行情回顾：家电板块跑赢沪深指数：本周(10月7日-10月11日)沪深300周变动为-3.25%，家用电器板块周变动为-2.27%，跑赢沪深300指数0.98pct。个股方面，本周*ST同洲(002052.SZ)、深康佳B、海立股份(600619.SH)涨幅居前三，长虹美菱(000521.SZ)、爱玛科技(603529.SH)、海信家电(000921.SZ)等跌幅较大。

原材料、运价及汇率：铜材价格环比下跌，铝材、塑料、钢材价格环比上涨。相较上周，沪铜指数环比下跌2.01%，沪铝指数环比上涨0.46%，线材指数环比上涨5.9%，塑料指数环比上涨3.1%。CCFI指数高位下滑：截至10月11日，综合指数为1476.98，相比去年同期上涨80.12%，相比上季度同期上涨19.32%。人民币近期略有升值：截至10月11日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.07、7.73、9.23，人民币近期略有升值。

投资建议：1)重视此次内销以旧换新补贴政策加码所带来的投资机会。2)重点推荐黑电出海国际竞争力强的标的。3)推荐清洁电器出海龙头。

风险提示：

1)宏观经济增速不及预期；2)原材料价格大幅波动；3)海外市场风险：海外环境近年不确定性加剧，家电龙头外销占比较高，若外需下降则业绩将受到相应冲击;4)市场竞争加剧：弱市场环境下，行业竞争更为激烈，部分公司存在份额丢失及低价竞争拖累盈利的风险。