施罗德投资：美国经济较大机会软着陆 对股市持正面看法 看好四大长期投资主题

智通财经APP获悉，施罗德投资多元化资产投资总监畲康如指，基于对美国较大可能出现经济“软着陆”的预测，对股票市场整体持正面看法，但随着市场波动性，目前采取增长与收益兼并，更为平衡的投资策略应更为合适。鉴于美国科技股与其他板块的盈利增长预测差距收窄，对高估值的美国科技股看法较为中性，市场上估值更吸引的板块或更值得投资者留意。

从投资主题划分，继续看好四大长期投资主题，分别为科技转型、能源演变(energy evolution)、联网消费者(connected consumer)，以及社会转变(transitioning societies)。就科技转型主题而言，长线仍然看好数码化、云端、机器人技术和网络安全等领域的增长空间。另外，联网消费者的主题包含电子商贸、物流仓库、数据中心及金融科技(fintech)相关的公司，而社会转变主题关乎医疗保健创新发展、城市化和智慧城市等议题。

至于周期性投资主题方面，大宗商品需求复苏，以及在通胀环境下具定价能力的企业等，亦是目前较为看好的主题。

施罗德投资提到，环球股市在8月出现剧烈波动，所幸这些波动都是虚惊一场，在市场恐慌过后，反弹亦随之而来。日本日经225指数曾遭遇单日最大跌幅，随后又出现大幅反弹；美股亦出现类似情况，减缓的美国就业和制造业数据，一度打压市场情绪，但随着零售销售数据公布超出市场预期，美股再度重拾升势。

市场出现短期急剧波动并不罕见，投资者可采取多元投资策略，通过更灵活的方式来驾驭市场风浪，以缓冲短期波动性对投资组合的影响。投资者分散投资于股票、债券及不同资产类别，混合配置长期结构性和周期性投资主题，有助于游刃应对不同市场状况。

随着美国美联储在9月终于如预期减息，减幅达0.5%，这引起市场对美国经济可能陷入衰退的忧虑。从美国国债价格上涨亦反映出市场对经济疲弱有一定担忧。尽管近期市况波动，但美国经济“软着陆”仍然是基本预测。劳动力增加是近期美国就业数据疲弱的原因之一，部分亦与天气因素有关。整体而言，只要通胀仍然是朝着正确的方向发展并继续呈回落趋势，这将为美联储提供足够的灵活性，以防止经济衰退发生。

在债券方面，施罗德投资表示，由于通胀情况受到控制，债券作为投资组合中对冲衰退风险的作用将持续增加。同时，随着收益率曲线逐步趋平，政府债券或将重拾其分散风险的一大吸引力。基于这两个因素，对债券市场持乐观看法。美债以外，鉴于市场对欧洲央行进一步减息的预期，刺激了对利率敏感行业所发行的债券的需求。

与此同时，投资者可以考虑在传统的债券以外，进一步拓阔投资资产类别，例如证券化信贷是目前偏好的资产之一。相对于美国投资级别债券，证券化信贷能够提高整体投资组合的收益率和信贷质素，同时降低存续期风险。