星展：升中国太保(02601)目标价至35港元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，星展发布研报称，考虑到A股市场重估所带来的投资收益，上调对中国太保(02601)的盈利预测，同时维持其VNB预测。鉴于公司内涵价值强劲复苏，且未来前景乐观，该行将太保H股目标价由30港元上调至35港元，重申“买入”评级。

星展认为，中国太保2024财年上半年的新业务价值(VNB)同比升22.8%，主要受惠于代理管道取得良好进展，生产力进一步提高；定价下跌及分销管道佣金费用减少的推动，今年上半年VNB利润率提升至12.5%。该行认为，基于代理及银保管道的强劲增长，以及2023财年下半年的低基数，预计太保VNB增长动能将可以在2024财年下半年及往后持续。

星展预计，太保2024至2026财年的VNB将分别增长21%、10%及9%，主要受惠于其强大的分销管道。随着太保寿险业务改革进入第三个年头，预计公司表现的结构性改善将于中期内持续。