从美元到美债，再到比特币，“特朗普交易”再度席卷金融市场

智通财经APP获悉，随着距离正式的选举日仅有不到三周的时间，围绕美国总统大选的金融市场巨大不确定性即将尘埃落地，然而华尔街交易员们普遍感受到与前总统唐纳德·特朗普胜选密切关联的“特朗普交易”浪潮再次在全球金融市场活跃起来。

最近几周，从股价长期表现低迷的美股小盘股，到比特币等相关风险资产价格都在攀升，而墨西哥比索汇率以及美国国债等大类资产的交易价值则因“特朗普交易”卷土重来而有所下跌。

最新的民意调查显示，共和党候选人特朗普和他的民主党对手、副总统卡玛拉·哈里斯之间的竞争越来越激烈，但特朗普仍小幅领先。特朗普在遭遇枪击刺杀事件后的一段时间内，其民调支持率曾经遥遥领先包括拜登、哈里斯在内的其他候选人，但是哈里斯支持率此后在多位民主党大佬公开背书之下，与特朗普之间的差距不断缩小。

以上这些金融市场的交易动态，与今年早些时候特朗普支持率领跑所有候选人时的所谓“特朗普交易”相呼应，当时特朗普大幅领先于民主党候选人之一的现总统拜登，但在拜登退出选举后，特朗普的领先优势逐渐消失，哈里斯曾一度以45%对42%的微弱优势领先特朗普。胜选概率方面，特朗普在Predictit和Polymarket等全球最大规模线上预测市场上处于绝对的领先地位。

然而，有投资机构警告称，将这些最新的投资举动与特朗普联系起来则比之前更加困难，因为全球资金的最新动向可能不依赖于特朗普胜选，而是有可能与本月美国非农就业报告井喷、零售销售额超预期扩张，以及美联储上月降息50个基点后所带来的美国经济“软着陆”乐观情绪大幅升温密切相关。

“特朗普交易”的覆盖范围非常广泛。华尔街交易员和策略师们普遍共识在于——特朗普再度当选总统可能将实施极度宽松的财政政策和更大规模贸易保护主义，因此在这两大政策预期推动之下，市场选择即押注美元走强，美国各期限的国债收益率大幅上升，同时押注特朗普政策将使得美国本土工业巨头受益，以及押注美股市场的银行板块跟随政策基调上涨，无一例外，这些资产近日跟随“特朗普交易”浪潮而大举反弹。

特朗普媒体科技集团暴涨，美股小盘股与监狱股起舞

“但我相信，其中一部分交易规模肯定是由特朗普在预测市场中的领先幅度大幅提高所推动的。”来自盈透证券的首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示。“然而，由于美国各项强劲的经济数据，很难将原因与结果完全区分开，更不用说区分不同的原因了。”

本轮美股新一轮涨势中，最大受益者之一可谓是与特朗普本人牢牢绑定的特朗普媒体科技集团(DJT.US)股票，该集团是这位美国前总统旗下的社交媒体公司，自今年上市以来，该集团股价的命运，可以说与特朗普本人在民意调查和美国总统线上预测市场中的表现基本一致。

自9月23日以来，特朗普媒体科技集团股价暴涨140%以上。索斯尼克表示：“这一股票乃受益于特朗普胜选前景的最核心标的。”

其他的美股市场主要受益者包括私人监狱运营商Geo Group (GEO.US)以及CoreCivic (CXW.US)，本月这两家公司的股价分别上涨了约18%和10%。特朗普承诺打击非法移民，这可能会增加对全美拘留中心的需求。

美股小盘股基准指数——罗素2000指数(.RUT)自10月10日以来上涨约4%，交易点位接近2021年底以来的最高水平。特朗普将保持企业低税收和减缓企业监管规模的政策预期，叠加美联储降息预期，共同提振了小型企业的股价，尽管分析师们普遍认为，这些公司前景更加受益于对美国经济增长的更大信心。

墨西哥比索遭重创，美元强势反弹

有华尔街分析师表示，在外汇交易市场上，美元兑一系列货币的反弹中可以看到“特朗普交易”蔓延至全球外汇交易的每个角落，尤其是墨西哥比索交易市场。墨西哥比索被认为最容易受到特朗普计划征收的新关税带来的负面影响，比9月份的高点下跌约4%。MSCI的拉丁美洲货币指数在此期间下跌了3%以上。

多伦多支付公司Corpay的首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示：“美元-比索交易的隐含波动率一直在随着特朗普在博彩市场的胜选概率而大幅增加。”

据了解，特朗普周日在一档节目上曾表示，他将针对从墨西哥进口的汽车征收高达200%的关税。

这位前总统的经济政策基调，被经济学家们视为对美国经济增长更加有利，但却是通货膨胀率卷土重来的核心催化剂，因此“特朗普交易”重新席卷金融市场的最核心体现就是美国国债收益率大幅上升(国债收益率与国债价格呈反比)，主要逻辑在于特朗普的加征外贸关税、推动减税等经济政策基调推动通胀率预期上行。

“特朗普交易”卷土重来还导致自美联储开启降息以来持续疲软的美元持续上行，美元兑多国货币在近日大幅反弹。自9月下旬以来，衡量美元对六种主要货币的强势的美元指数大幅上涨了3%以上，因为一些投资者预计通胀再度升温，美联储利率下调的空间也因此收窄。来自麦格理的全球外汇和利率策略师蒂埃里·维兹曼写道，外汇交易与美债市场的新动向可能与特朗普获胜的概率上涨密切相关。

加密货币市场陷入狂欢

此外，特朗普在今年的美国大选中将自己定位为加密货币的强力支持者，他获胜的博彩市场赔率大幅提高也与他支持加密货币密切相关，此举赢得几乎所有加密货币行业大佬们以及加密货币粉丝对于特朗普的强力支持，特朗普对于加密货币的支持言论反过来也大举提振了比特币交易价格。自10月10日以来，这一全球最大市值的加密货币上涨超12%。

Fundstrat Global Advisors数字资产战略主管肖恩·法雷尔将比特币反弹归因于市场对特朗普获胜的信心增强。“如果特朗普成功实现回归白宫，适用于加密货币的监管风险驱动的折扣可能会缩小到接近零，投资者需要考虑到政府采取战略性比特币储备的可能性，无论这种可能性有多小。”他表示。

在美国政府债券市场，一些投资者认为，特朗普胜选概率领先哈里斯的这一动态刺激了10年期美债的期限溢价(衡量投资者持有长期政府债务证券的风险补偿要求)的大幅上行，主要的原因是担心这位前总统的低税提议可能会增加美国政府本已非常高的预算赤字。

纽约联邦储备银行衡量美债期限溢价的一项指标上周自7月以来首次转为正值，这一变化是在各期限的美国国债收益率普遍上涨的情况下所出现，意味着美债投资者们因特朗普胜选概率上行而带来的高赤字预期推动下，不断提升美债收益率，他们纷纷要求获得更高水平的长期限美债风险补偿。

来自Loomis, Sayles & Company的投资组合经理兼全权团队负责人马特·伊根表示，这些资产价值出现大幅变动的部分原因确实是特朗普胜选概率上升所带来。

然而，并非所有人都将这些市场走势解读为对特朗普获胜的真金白银押注。卡森集团的全球宏观策略师索努·瓦尔盖塞表示：“我认为选举结果仍非常难料。”“这个故事实际上是一个更强劲的经济增长和软着陆预期，以及美联储降息带来的支持。”