基石投资者账面浮亏72%,出门问问(02438)迈入解禁潮

解禁期已到,两大基石投资者中关村国际和南京经开聚智科创投资账面浮亏高达72%,出门问问(02438)却在前一天逆势大涨14.13%。

解禁期已到,两大基石投资者中关村国际和南京经开聚智科创投资账面浮亏高达72%,出门问问(02438)却在前一天逆势大涨14.13%。

智通财经APP了解到,出门问问于今年4月14日赴港上市,引进了两位基石投资者,分别是中关村国际和南京经开聚智科创投资,分别认购了1648.4万股及844.1万股,合共2492.5万股,禁售期为半年。该公司上市之后市值一路下行,按上市发行价3.8港元算,截止目前两名基石投资者账面浮亏达72.4%。

值得注意的是,除了两名基石投资者,该公司上市前通过A-D轮七轮融资,引进的各类机构投资者及控股股东(有限售条件)也将迎来解禁,加上两名基石投资者合共解禁数量达14.32亿股,是解禁前流通盘的20倍。不考虑限售问题,如此大量解禁股,对其二级市场的稳定性或是一大考验。

在10月23日,该公司间接股东圆美光电(08311)公布旗下附属公司Skyteam Resources Limited受限于不出售其持有2521.322万股出门问问普通股份的禁售承诺的最后一天为2024年10月23日,而该日期之后Skyteam将从该禁售承诺释放。意味着,圆美光电持有的股份也将流入流通盘。

不过,面对解禁,该公司股价逆势大涨超14%。实际上,账面亏损过大的股东以及非常看好公司发展的股东预计不会抛售,但涨幅浮盈的财务投资者的动作要引起相关投资者的高度关注

出门问问在A-D轮7轮融资中,每一轮融资的价格不同,投后估值也不同,A轮三轮融资发生在2013-2015年,两年时间投后估值翻了19倍,2015年A-2轮和C轮仅隔9个月估值再翻1.7倍,到D-2轮时投后估值相比于A轮翻了150倍。按目前市值算,A轮三轮投资者仍赚的盘满钵满,其中A轮赚了40.6倍,真正亏钱的时C轮及以后投资者,其中D-2轮亏损达到了72%,和基石投资者基本一致。

图片1.png

这些投资者均以优先股的形式投资,但赚到钱的都会转化为普通股,而A-B轮的投资者都赚到了钱,根据招股书显示,A轮、A-1轮、A-2轮以及B轮投资者分别持有1.94亿股、2.08亿股、0.5亿股及1.41亿股,合共达5.93亿股,C轮亏损幅度不算高,投资者持有1.83亿股,加起来一共7.76亿股。

另外,该公司于2022年9月赎回了D-1轮的投资,D-2轮投资者账面亏损额大,但持有的股份较少,仅有0.039亿股,和基石投资者一样可谓损失惨重,不过一共也就0.29亿股,跟获得账面收益的投资者相比小巫见大巫。对于出门问问而言,基石投资者算是开胃菜,后面解禁的A-C轮的投资者才是最大潜在的抛售压力。

另外,不可忽视的一点是A-C轮投资更多的为战略投资者,和公司共同发展最少也有超过9年时间,稳定性较高,若解禁,在收益率和看好公司发展中间更偏向于后者。

那么出门问问为何上市以来不被投资者看好?智通财经APP了解到,该公司以生成式AI与语音交互技术为核心,提供AI生成内容(AIGC)解决方案、AI企业解决方案、智能设备及配件,以ToSMB/ToPC为商业模式,受益于AIGC投资风口,该公司上市前估值一路飙升,但业绩却没那么抢眼。

2021-2023年,该公司业绩收入增长持续放缓,从50.42%的增长放缓至低单位数,2024年上半年收入下滑达37.9%,同时该公司也处于连年亏损的状态,过去三个年度累计股东净亏损17.5亿元,今年上半年股东净亏损5.79亿元,相比于去年同期亏损的2.18亿元扩大了165.5%。成长放缓,亏损又扩大,这对短线投资者而言是巨大的挑战,短期基本面很难支撑起现在的市值以及投资者的持股信心。

更为重要的是,智通财经APP观察到经纪商的持仓变化,可能正在为出门问问埋下大幅波动的隐患。

图片2.png

在该公司的经纪商持股比例中,近期突然多出了很多持仓,比如位于第一的中信建投,10月9日多出持仓1.41亿股,中策富汇于15日多出4125.4万股,华泰香港于16日多出2561.7万股,华泰香港于10月16日多出2561.7万股,富途证券于22日多出5888.15万股,上述经纪商持仓合计多出2.67亿股。

总之而言,出门问问迎来解禁,无论是账面浮亏的基石投资者还是浮盈的股东的相关动作,都应注意。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏