瑞银：升万洲(00288)评级至“买入” 目标价升至10.23元

智通财经APP获悉，瑞银发表研究报告，称预期中国对美国猪肉新增的关税措施对万洲国际(00288)影响有限，加上中国增长前景改善，因此将万洲投资评级由“中性”升至“买入”。

该行又预测，内地猪肉价格持续疲弱，将继续利好公司2018及2019年中国包装肉业务及新鲜肉业务；此外，新管理层推行的架构及渠道重组，将带动公司内地包装肉销量增长。

瑞银上调万洲2018至2020年每股盈测分别15%、12%及13%，基于预计美国业务利润率上升，旗下Smithfield品牌今年展开增效计划，包括新鲜肉加工厂现代化等；以及美国税改致有效税率下降。瑞银又称，万洲资产负债表及现金流强劲，或有望增加派息，成今年股价催化剂。

该行认为，近期市场对内地加徵入口美猪肉关税反应过度，因此万洲股价跑输大市，并认为该股估值吸引，而股息回报率5%也是该行覆盖的同业中最高。瑞银以分类加总估算计，将万洲目标价由8.55元升至10.23元，相当于明年预测市盈率14.2倍。