国盛证券：智能驾驶提速 算力应用场景落地与需求扩大

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，自动驾驶技术的商用化进程加快，L2级别的自动驾驶系统逐渐成为主流配置，大多数中高端车型，包括特斯拉、奔驰、宝马等已经开始标配L2系统。NOA推动了L2到L3的过渡，成为智能汽车和自动驾驶领域的核心竞争力之一，目前NOA技术的渗透率整体处于上升阶段，没有广泛普及到所有车型，主要集中在高端电动车和一些配备ADAS系统的传统豪华车上。随着L2、高速NOA和城市NOA等技术的逐步商用化，对算力(尤其是边缘侧算力)的需求也在持续扩大。

国盛证券主要观点如下：

现状：算力加速提升，智能驾驶加速发展中

L2成为市场主流，渗透率逐步攀升。智能驾驶技术的快速进步，尤其是L2及以上级别的系统，主要源于近年来计算能力的提升、传感器技术的成熟以及AI算法的优化。自2021年起，随着自动驾驶硬件成本的下降、数据处理能力的提升以及行业法规的逐步放开，自动驾驶技术的商用化进程加快，L2级别的自动驾驶系统逐渐成为主流配置，大多数中高端车型，包括特斯拉、奔驰、宝马等已经开始标配L2系统。

L2+和L2++功能是L2的进一步增强，增加更多的高级功能，如自动变道、自动泊车、交通拥堵辅助等，目前渗透率相对较低。L3级别在特定条件下可以实现完全自动驾驶，驾驶员仅需在系统无法应对时介入，目前还处于试验阶段，全球范围内的渗透率较低，主要出现在自动驾驶出租车、封闭区域或部分测试车队中。

当下热点：NOA和L2

NOA推动了L2到L3的过渡，成为智能汽车和自动驾驶领域的核心竞争力之一。NOA(Navigate on Autopilot)是自动驾驶领域的升级功能，最早由特斯拉推出，特斯拉的Autopilot和FSD套件中包含了城市NOA和高速NOA的功能，目前的高速NOA提供自动巡航、自动变道、超车、自动进出匝道等功能，城市NOA需要在高精度的地图、实时数据和感知能力上具备更高的要求，能够处理交叉口、红绿灯、行人等动态交通情况。目前NOA技术的渗透率整体处于上升阶段，没有广泛普及到所有车型，主要集中在高端电动车和一些配备ADAS系统的传统豪华车上。

智驾热点背后：算力应用场景的落地与需求的扩大

随着L2、高速NOA和城市NOA等技术的逐步商用化，对算力(尤其是边缘侧算力)的需求也在持续扩大。从L2到NOA的升级，不仅仅是软件和算法的进步，更是硬件计算能力的不断提升，从最初的传统车载计算平台到如今需要高性能GPU、AI芯片以及云端计算的支持，算力已经成为智能驾驶技术落地的关键因素：

算力应用场景的扩展：随着算力的逐步普及和进步，未来的智能驾驶将不再局限于高端车型，而是逐步渗透到更多中低端车型中，比如越来越多的中端车型将开始配备L2+或高速NOA系统和城市NOA系统，应用场景将会伴随车企竞争而加速拓宽，智驾有望成为未来车企竞争的核心力之一。

算力总需求的扩大：一方面，智驾落地加速，智驾系统需要实时处理来自传感器(如摄像头、雷达、激光雷达等)的大量数据并迅速转化为驾驶决策，远程云计算具备网络延迟风险，因此边缘算力成为核心需求；另一方面，随着智驾系统功能逐步扩展，处理的数据量和计算复杂度也会增加，尤其是在处理复杂的城市交通场景时，需要对对动态障碍物、路况变化、交通信号等进行实时分析，会消耗大量的计算资源，因此，随着智驾的提速，车辆端的边缘算力需求也将大幅上升。

投资建议：坚定看好算力板块，未来伴随着下游各领域应用场景的加速落地，无论是AI侧还是边缘侧的算力需求都会呈现指数级上升趋势，因此当下时点，依旧看好“易中天”为代表的光模块龙头，同时建议重视边缘算力尤其是智驾相关领域的发展，建议关注华测导航(300627.SZ)、美格通信(002881.SZ)、海格通信(002465.SZ)、广和通(300638.SZ)、慧翰股份(301600.SZ)等。

风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。