澳洲成峰高教（01752）挂牌前瞻 能否持续教育股火热行情？

从历史教育行业上市的新股来看，教育行业新股上市1年的时间内除民生教育外，其他教育公司股票涨幅均翻倍，即将于2018年5月11日挂牌的澳洲成峰高教(01752)能否持续教育股的火热行情呢?

据智通财经APP了解，澳洲成峰高教发售价定为每股0.33港元，发行6.284亿股，计划融资约2.07亿港元。其中70%为配售，30%为公开发售，配售超购1.42倍，香港公开发部分售超购15.94倍，备受国际及香港市场青睐。

入场费仅3300港元为何能冻结如此多的资金?这或许与下面三点有很大关系。

1.高成长性

澳洲成峰高教是位于澳洲悉尼的私立高等院校，英文名TOP Education Group Limited，目前拥有两个学术分支，TOP商学院及TOP法学院，截止2017年10月31日，澳洲成峰高教提供合计23门经认证本科生及研究生课程。

在JSJ名单(中国教育部于教育涉外监管信息网上发布的获认可澳洲大学及高等院校名单)的42所获认可的澳洲大学与高校名单中，成峰高效是首个也是唯一一个盈利性私立高等院校，学生毕业后可以得到中国教育部认证，轻松回国就业。

据Ipsos数据显示，澳洲私立高等教育商学院的招生人数较高等教育商科课程招生总数的比率由2012年的5.3%增长至2016年的9.7%。预计后期仍将继续增长，由2017年的约10.3%增至2021年的13.2%。

除此之外，澳洲成峰高教是澳洲高等教育行业中获法律专业资格准入委员会认可教授法律职业准入资格(法学学士学位)的首间及唯一一间私立非大学法学院，目前法学院处于萌芽期，成长性高，竞争少，市场大，预计后期将快速发展。

2.业绩稳中有增，财务良好

2015年年度，澳洲成峰高教收入为1711.4万澳元，2017年年度升至2113.8万澳元，年复合增长率11.13%。但由于行政开支的增长，使得年度溢利有所波动，先降后升，整体稳定。行政开支的增长，主要因为雇员增多及授予了祝博士绩效花红。随着公司雇员的增加，招生人数也快速增长，截止2018年2月，学生人数从920人扩充至1500人。

图：澳洲成峰高教近年业绩情况

在雇员扩充后，澳洲成峰高教规模进一步提升，截止2017年10月31日止四个月，该公司的收入为899.4万澳元，同比增长20.18%。而此期间溢利的下滑主要是因为上市开支费用使得行政开支增加，若剔除上市开支的影响，经调整后的期内溢利为248.8万澳元，同比增长15.83%，业绩向好。

财务方面，截止2017年10月31日，澳洲成峰高教流动比率2.9倍，流动性良好，资产负债率25.45%，财务结构稳定，风险系数小。除此之外，澳洲成峰高教以澳大利亚公司为上市主体，不设VIE结构，所有投资都是对公司的直接投资。

图：澳洲成峰高教财务数据

3.与普华永道合作后品牌效应渐显

世界四大会计师事务所的普华永道是澳洲成峰高教2005-2015年的审计，2016年5月，普华永道代名人成为了公司的主要股东之一，澳洲普华永道与公司订立了长期联盟协议，共同开拓市场。

而普华永道作为世界上最顶级的会计师事务所之一，有着极佳的战略投资眼光及严格的投资标准，既然澳洲成峰高教能与澳洲普华永道达成长期联盟协议，那就说明普华永道对澳洲留学市场的看好，对澳洲成峰高教未来发展前景的肯定。

目前，澳洲成峰高教与澳洲普华永道也已签署品牌合作安排，可公开使用合作品牌“TOP Education与普华永道联盟”及合作品牌的课程及服务。与此同时，根据最新的联盟协议，澳洲成峰高教也已联合普华永道共同开发了一些项目，包括学生职业发展计划及VR会计应用程序等。

于此同时，与澳洲普华永道的合作将使新的企业培训课程快速发展至产生可盈利收入来源，为企业培训课程提供大量市场机遇，特别是于澳洲运营的大型中国企业或中国一带一路海外发展培训计划的工作计划，该课程已于2017财政年度开始。

澳洲成峰高教执行董事祝敏申对智通财经APP表示：“目前国际学费的范围在2万到4万澳元之间，公司在与普华永道合作后，随着合作项目的不断增加，学费也将由低价位提升到中价位。”这将直接提升公司的盈利能力。

配售及公开发售的超额认购，证明了澳洲成峰高教的价值，但从公司基本面看，目前的澳洲成峰高教仍是被低估的，其高成长性值得期待。