瑞银对下半年H股表现乐观 约涨5%至10%

瑞银H股策略分析师陆文杰27日在电话会议上表示，对H股下半年表现较为乐观，主要的助力是内地投资者对港股的兴趣增加和资金支持，以及内地企业“走出去”战略下有新的增长机会。但是由于国企改革的不确定性，上行空间不会特别大，约为5%至10%，国企指数看9800点。

陆文杰指出，6月下旬开始，有内地资金流入港股的情况持续出现，这和去年4月、5月的内地资金涌入的情况不太一样，去年以散户和私募为主，今年有保险公司及公募基金，投资更加可持续，资金量更加稳定。出现这种情况主要是因为人民币相对美元贬值的情况在未来几年还将持续，另外内地信用风险上升，投资收益率也较低。其相信这些流入资金是下半年对港股的一大支持。

陆文杰表示，现在内地企业的海外收购兼并很活跃，中国虽然已经是世界第二大经济体，但是真正的国际性企业还是较少，三五年内有很大潜力出现这样的企业。由于国际市场还有很大拓展空间，如果引进发达国家的技术和品牌，对公司盈利增长产生长期助力。

“最近国企改革的消息层面很热闹，但是还是要看执行力度如何，投资者应该关注在国企改革债务重组的过程中哪一方承担更多成本，因为不清楚未来的走势，所以H股上行空间有限。”陆文杰称。

他不建议小机构和个人投资者根据原材料的价格波动抓短期交易机会，认为在长期的大趋势中会涌现股价翻几倍的企业。另外他建议散户投资者可以关注两类股票，一是分红派息稳定的股票，二是中小盘的股票，尤其是向国际扩张的股票，这些股票的估值低，在内地资金涌入的情况下有很大的上升空间。

他还表示，英国脱欧后，有西方资金流入亚洲，主要进入的是东南亚国家，中国并不是首选。香港没有明显的货币风险和政治风险，也是选择之一，不过内地投资者对港股资金净流入的贡献远远大于国际投资者。

至于深港通方面，陆文杰猜测在沪港通今年额度用完之前监管当局会做出决定，相信不会让额度成为跨境投资者的障碍，沪港通额度应该会增加，同时宣布深港通开通也是顺理成章的事情。