大摩：首予呷哺呷哺(00520)“增持”评级 目标价18元

智通财经APP获悉，大摩发表报告表示，呷哺呷哺(00520)是中国内地最大的快餐式悠闲火锅店。在2017年，公司的投资回报优秀，开一新店大约需要3个月就能达到收支平衡(需约16.7个月可取得现金回报)，相信是由于其独特、标准化及可扩展的商业模式。

该行估计，呷哺呷哺在2018至2020年的复合年增长率达9%，高于同行水平，同店销售增长也较同行可持续，回报表现也较为强劲，给予公司“增持”投资评级，目标价18元，此相当预测2019年市盈率21倍。该行预计，呷哺呷哺于2018年至2020年每股经调整盈利预测各0.64、0.85及1.05元。

大摩预测，呷哺呷哺于2018至2019年的同店销售增长预期为2至4%，主要是由经营杠杆所带动，预计呷哺呷哺2.0餐厅升级将会带来流量及均价的增长，以及是改善地域发展，为此管理层计划在今年升级50至70家店铺。另外，预计其高端品牌“凑凑”餐厅会是新的增长动力，将会在明年为公司带来17%的销售额及6%的经营溢利，而其外卖业务正以高毛利快速增长。