汇证：降长和(00001)目标价至111元 评级“买入”

智通财经APP获悉，汇丰证券将长和(00001)目标价由118元下调5.9%至111元，评级重申“买入”。

报告中称，长和昨日(7月3日)宣布与合资伙伴 Veon 以24.5亿欧元，折合约223亿港元的价格收购意大利最大电信商 Wind Tre 余下50%股权，报价估值约为 Wind Tre 2017财年末的企业价值倍数(EV/EBITDA)6.6倍。虽然欧洲电信同业的 EV/EBITDA 预测上限为5至8倍，但该行认为，长和可以从取得业务的全部所有权中，作出更大的协同效应。

该行表示，长和股价在2018年已下跌17%，跑输恒指的下跌5%，部分原因为担心其英国公用事务业务的监管风险，但该行认为有关风险已反映在其股价上。预测长和2018至2019年纯利分别为385.82亿元及418.9亿元。调低目标价主要使用SOTP估值法，相对最新每股资产净值131元折让15%。

截至7月4日9:59，长和涨0.61%，报82.4港元。

行情来源：老虎证券