汇证：降富力地产(02777)目标价至15.4元 评级“持有”

智通财经APP获悉，汇丰证券发表研究报告表示，虽然过去三个月富力地产(02777)股价调整25%，但相信短期内富力地产很难有重新评级，主要因为集团结构性高杠杆，以及宏观借贷环境收紧。

该行预测，于2018财年将会进一步增杠杆，因为今年内仍然是负营运现金流。同时，汇证认为资金成本上升，同时富力地产似乎放缓土地并购的步伐，以放慢净负债上升速度，该行相信结构性去杠杆不可行，因此阻碍富力地产重新评级。

报告中称，富力地产正按轨达标全年销售目标1300亿元人民币，上半年合约销售同比上升47%至569.6亿人民币，达全年目标44%。该行预测，今年富力地产能实现合约销售同比增长60%。

汇证称，富力地产较集中于国内次等城市，反映如果棚户区重建的资金减缓将会对集团构影响。该行认为，富力地产的土地储备策略在现时经营环境之下较不利好。

该行维持予富力地产“持有”评级，目标价由22元下调30%至15.4元。该行称，集团于2018财年的高股息12%，将会为股价下行空间带来支持。