大湾区内房股奥园（03883），业绩或比预期好得多

本文由“蓝武士”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

中国奥园(3883)为一只集中在华南发展的内房股，于2018年上半年累计实现合同销售金额约有400亿元，同比增长超过140%， 相对其他在港上市的同业只有平均约44%，也远超全国商品房销售额12%的平均值， 主要因为公司上年的项目于今年开始销售，原本计划下半年销售占全年目标730亿元六成，但以现在进度来看，今年业绩应该比预计中好得多。

中国奥园以约50%的销售额来新购土地，假设新购地价3000元，平均售价为每平米10000元，加上2017年年底的2500亿元土储货值， 加起来于2018年应约有3500亿元土储货值，现有土储集中于大湾区(占28%)，而全广东省则有1080万平米，其货值1200亿。

公司于5月与恒基签订战略合作框架协议，将会整合资源，共同参与地产及高科技开发业务，首个计划是位于广州番禺的城市更新项目。

公司亦有于2018年在珠海及东莞等地有1053万平方米的旧村及旧厂改造项目， 公司对于原居民安置等的问题有多年经验， 例如于珠海奥园广场等的建设， 能够用一年至年半左右完成整个旧改。

公司于2018年7月16日向管理层授出2500万股购股权，占已发行股本0.93%，行使价为每股5.522港元， 当日收市价为5.42港元，50%能于2019年行使， 其余50%于2020年行使，公司同样于2016年曾授出1000万股购股权，当时行使价为1.778港元，于其行使期结束前最高升至7.59港元，可见购股权有激励高管作用。

估值方面， 以公司约有800亿元的存货及250亿元的现金， 资产净值(NAV)约为295亿元，用平均40%的折让计算， 对应股价为6.6港元，与现价约有20%增长空间。

免责声明：智通财经网发布此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。