野村：国药(01099)中期业绩略逊预期 予“中性”评级

智通财经APP获悉，野村发表研究报告，称国药控股(01099)中期业绩略逊预期，上半年收入同比增7.1%；纯利跌3.1%，较该行预期低5%。首季纯利同比跌33%，次季则反弹至同比增21%。报告称，次季复苏主因毛利率按季扩大1.5%至9.4%，及经营开支对收入比率按季收缩0.7%至4%。野村维持予国药“中性”评级，目标价41元。

报告称，随着有效利率下降，国药经营环境轻微改善。公司也扩大医院网络覆盖，预计产生比正常为高的开支。此外，很多医院仍受地方政府拨款不足及保险支付延误所困扰。野村称，从明年1月起，中央政府将承担若干百分比的保险支付，不过执行有待观察。总结而言，报告称，现况不足以让国药成为带来超额回报(alpha-generating)的股票。