120分钟的对话，陈启宇告诉你一个真实的复星

8月29日，复星国际(00656)在香港召开了业绩发布会。聚光灯下包括郭广昌、汪群斌、陈启宇、徐晓亮、王灿、康岚和龚平在内的多位执董也表现出难得的轻松与骄傲。

因为在这轻松与骄傲的背后，不仅是源于复星国际及旗下子公司规模的快速发展，更因缔造历史的2018年中期业绩：收入同比增长20.2%至435.12亿元人民币；股东应占利润同比增长17%至68.58亿元人民币，“健康、快乐、富足”三大板块相互辉映。

而在傍晚的晚餐会上，复星医药（02196）董事长陈启宇更是意气风发，与智通财经APP 就公司战略、业务版图、复星集团的情况侃侃而谈，从其眼神中透露出的那股“幽默与刚毅”，宛如一个“创业精神”十足的青年才俊。

“都在说医药板块存在泡沫，可这是香港的机会。纳斯达克这些年诞生了多少非常成功的未盈利的生物医药企业。像Kite，也被吉利德高价买了。从这个角度来看，这个市场你今天不用这种方式鼓励这些企业到你市场上，你明天哪里能有好公司？”

针对别人的担医药忧泡沫问题，陈启宇似乎举双手赞成。120分钟的对话时间，这位董事长始终都处于精神饱满的状态。

和睦家竞争优势明显

问：复星医药或复星集团在大湾区的医疗布局情况如何？

陈启宇：我们一直在该区域布局医疗、保险。其中，健康险的总部在广州，现在已经有五个子公司了，除了广州、东莞、江门、佛山等地方的子公司都建立起来了。医药集团则有佛山的禅城医院、深圳的恒生医院；珠海收了一个二级医院珠海禅诚，现在刚开始运营；广州和睦家已经开业了。医疗资源应该还会深化布局，因为大湾区现在整个市场环境，人口、消费文化，包括医疗上自付能力，公立医院市场化能力等基础都是特别的好。

问：目前和睦家，在医保报销比例上是如何安排的？

陈启宇：和睦家当然不在医保里面，只有青岛的医保里面，其他不在。主要靠个人的商业医疗保险，毕竟用药方面都是进口、合资药厂的，国产也是相对品牌各方面最好的药物。

问：既然说到商业保险，民营医疗保险，特别是内部健康险会不会跟和睦家对接？

陈启宇：已经对接了，比如广州就有一个很好的产品——和睦医疗，最早在北京卖。其门诊和住院都可以在和睦家报。与其他保险概念不同，和睦医疗的医疗理念并非劝你吃药打针，而是一个本身医疗行为，不过度医疗、不过度检查。

问：像东莞的康华医院虽然未涉及商业保险，但民营医院在东莞的实力也较强，那和睦家如何在本土推广？

陈启宇：第一，大家做的不一样；第二，和睦家的定位，从一开始北京办这个医院的时候，当时定位就是北京的外国人为主服务，为使馆、外企服务，完全套用的是美国医疗模式。通过这种定位也起到了两个效果，比如医生的结构、医生的收入水平得到保证了；再如高定价也把人群进行了区分，而康华更多的还是以面向大众为主。

Car-T项目进展快速

问：之前启动的7000万增持计划，已经在5月8日执行完毕，未来公司还会考虑此类二级市场的增持计划吗？

陈启宇：定的目标不少于7000万，实际金额远远大于7000万。不过，若复星医药要做回购的话，比较复杂，还需要股东大会决定。

问：Car-T的布局如何，是否有一个上市时间表？

陈启宇：第一步与Kite成立了合资公司复星凯特，目前工艺技术转移做得非常好。复星凯特的首个产品FKC876获国家药监局临床试验注册审评受理，待临床批件拿到就开始做临床数据。并且，与其他企业相比，我们是有优势的。我们这个产品，美国、欧洲都批了。而且吉利德收购了Kite后，速度明显加快。最近美国也在放大产能，在西海岸、东海岸都有，欧洲也有，说明了他的决心。我觉得应该还是会比较快。理想的状况，从国家角度来讲，这个技术的安全性、有效性已经经过数据积累了，核心问题就是去面对人种差异，看后面的进展。

复宏汉霖业内领先

问：现在都在讲大分子，K药、O药都到国内来的，公司在乌克兰做的单抗什么时候可以到国内？

陈启宇：复宏汉霖的HLX02（曲妥珠单抗生物类似药）的三期临床试验在中国，欧洲波兰，乌克兰和菲律宾进行，大部分研究中心是在国内。目前已经完成三期病人入组了，按照现在进度看，我们希望能尽快获批在国内上市。

问：复宏汉霖是一个什么样的情况？

陈启宇：复宏汉霖是国内从事单克隆单体研发比较领先的企业。2009年底复星医药和海外科学家团队合资开始做这个公司。进度最快的五个生物类似药，现在全部进入临床阶段。第一个产品HLX01（利妥昔单抗），当时获批临床就是中国第一个真正意义上按照生物类似药路径申报的，在临床前和临床试验阶段都和原研药进行了头对头的比较。该产品2017年底已申报新药上市，有望成为国内第一个生物类似药产品。后面三个生物类似药也陆续进入三期临床了。

创新型单抗我们也在全面展开，复宏汉霖已经成长为一个全方位的生物医药平台，致力于开发出完善的产品管线。另外，还会往单克隆抗体联合用药方面发展，毕竟将来的治疗趋势是联合，而手里有越多产品，组合空间越大。这也是我们现在一个主要的产品开发战略。

“医药泡沫”是香港市场的机会

问：宝宝树分拆上市，据提是一个什么计划？

陈启宇：宝宝树已在程序中，并公开挂网了。阿里战投了140亿。此外，宝宝树背后有复星资源嫁接，以及好未来教育资源的嫁接。三方面的资源嫁接，加上他本身团队力量，我们希望能较好地获得资本市场的认可。

问：复星对其他领域的整体布局是怎么样的？

陈启宇：复星现在对于大家日常生活中接触到的衣食住行、医疗、消费的接触面越来越深，在医疗上这些事，结合保险，我们不仅做医疗保险，我们还做寿险、财产险、车险。

旅游上，不仅做中国消费升级，还要做升级的、精致的、人人向往的、真正的美好生活的。我们的地中海俱乐部ClubMed，便是为中国人量身定制，属于家庭的氛围，还有北海道、亚特兰蒂斯等。

母婴整个线条，我们不仅有宝宝树，还有海拍客，是提升母婴店运营的，原来做海淘，母婴店境外的品牌进来，现在对接了有10万家，专门给母婴店做产品供应链升级。另外，还投了德国的H&A，主要做财务管理、私人银行业务。各种各样，最终目的就是想办法服务好大家。

问：如何看待港股上市潮与新股的“破发潮”？。

陈启宇：上市潮跟供求有关系，首先供应的上市主体怎么样，是浑水摸鱼的还是质量比较好的；其次，购买能力。比如市场资金进来的多，还是出去的多；是增量还是减缓。事实上，现在形势比较复杂，这个东西总是在动态中间，如果说市场欧美的资金来，市场会起来，毕竟香港市场资金的结构，就是欧美和大陆的两拔大资金在博弈。总的来说，公司质地非常重要。

问：现在怎么看医药的泡沫，尤其是港交所开了新规之后？

陈启宇：这是香港的机会。纳斯达克这些年诞生了多少非常成功的未盈利的生物医药企业。像Kite，也被吉利德高价买了。从这个角度来看，这个市场你今天不用这种方式鼓励这些企业到你市场上，你明天哪里能有好公司？