星展：美团点评(03690)估值较同业吸引 建议投资者认购

智通财经获悉，展唯高达发表报告表示，中国领先消费服务电子商务平台(最大型食物配送服务商)公司美团点评(03690)今日进行公开招股，相信随着上高毛利率服务市场推广、杂货店、非食品配售业务的拓展，可提升业务货币化进程，建议投资者进行认购。

该行表示，美团点评具两大优势，第一是公司为内地电商网络领导者之一，为内地最大食品配送平台，用户涉及3.1亿，的日均活跃配送骑手数量达53万人；第二，有股东腾讯(00700)支持，未来业务或可利用腾讯旗下9.89亿用户基础，实现杠杆式发展。

该行指，美团点评的净利润率已由2015年的-147.2%至2017年改善至-8.4%，其每股招股范围估值相当于2020年销售收入2.3至2.7倍，对比同业估值2.9至9.4倍(包括阿里巴巴、携程及拼多多)，认为美团点评估值具吸引力。

受电商服务扩展及市占率提升所带动，星展唯高达初步预测公司于2017年至2020年收入复合增长率可达55.4%，至2020年收入预测可达1272.3亿元人民币。