最高可省930亿元！这则多数人忽略的通知，直接利好6大行业

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风起于青萍之末，有时候重要的信息也会被低估，比如说近千亿的减税。

——今日导读

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机会总是留给有准备的人，今日A股、港股大涨，恒指更是一度在8月30日以来首返28000点！

简直久旱逢甘霖，恭喜没有中途下车和提前埋伏好的朋友们。

今天想来分享的，则是乍看起来跟盘面的红火没太大关系，但绝对影响深远的一则信息。

这便是发布于本月21日的《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，由财政部、税务总局以及科技部联合发布。

这份通知大致是说：

“企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。”

综合前因后果来看，就能发现这条通知的精髓：

成功将前期科技型中小企业享受的加计扣除优惠拓展到所有企业，相当于提升了全行业的扣除比例，而且这个比例对于全行业来说，是实实在在的从原50%到75%和从原150%到175%。

千言万语一句话：研发费用重的企业们，你们的成本又要降了。

国泰君安宏观团队响应很快，他们根据政府统计层面的企业研发投入做了一项测算，结果发现：

提高企业研发费用税前加计扣除比例或给全国企业带来总体减税额558至930亿元！

这下可就刺激了。

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有道是千万条预测利好，不及一二两真金白银。

国泰君安宏观团队的诠释如下：

“我们推算2017年企业研发经费14888亿元，按照政策调整全行业费用化支出扣除比例提升25%，共计减税额达到931亿元（上限按所得税税率25%），下限558亿元（下限按高新技术企业所得税税率15%）。”

——下限558亿元，上限931亿元。

这里面不知帮多少企业省去了一大笔研发费用，成本自然降了不少。

要知道，在国内像华为这样的全能型企业之所以不多，很大一部分原因就是人家华为在研发投入上几乎是不计成本的。

根据年报，2017年，华为实现全球销售收入6036亿元，同比增长15.7%，净利润475亿元，同比增长28.1%。

而2017年华为研发费用达897亿元，同比增长17.4%，近十年投入研发费用超过3940亿元。

重研发自然是利于长治久安的，道理谁都懂，问题是有人就是扛不住，毕竟不是人人都能咬牙挺过花开之前的寒冬。

微信公众号“券商中国”随即做了测算，在2018研发费用抵扣新政实施后，华为将减税10亿元~33.63亿元。

没有什么比真金白银少收钱更实在的政策了。

比照华为的案例，感兴趣的朋友可以测算一下自己所在公司或者自己所买、所关注公司将会降多少成本吧。

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当然，自己来不及测算没关系，勤劳的券商分析师们已经做出来了。

券商龙头中信证券的研报显示：

研发费用抵扣新政将利好研发投入较高的行业，其中，国防军工、通信、计算机、机械和建筑五个行业受益幅度最大，对应的盈利增厚比例分别为6.07%、5.26%、4.1%、3.89%和3.35%；

而相对应的，研发支出投入本来就非常低的银行和房地产板块，受益幅度最小，盈利增厚比例不足1%。

看图会更清晰：

中信证券还进一步梳理出了减税受益最大的50只个股（A股市场），主要集中在机械（13只）、计算机（5只）、电子元器件（5只）等行业：

做交易的朋友，这张表格倒是可以收藏一下，总会用得着。

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由于大多数港股上市公司不公布研发费用，且不区分研发费用化及资本化比例，因而无法量化测算对于港股行业的影响。

广发证券发展研究中心通过类比A股上市公司研发费用占收入比例，大致观测研究开发费用税前加计扣除的行业影响，受益程度最高的行业包括计算机、通信、半导体、生物制药等。

这就可以补充为中信证券所说5大行业之外的第6大行业了：生物制药。

众所周知，在港股上市有相当一批优秀的医药公司，比如龙头复星医药、中国生物制药、石药集团等等。

也自今年4月起，港交所接纳了一批优质的未盈利的生物科技（医药）企业。

这里面，歌礼制药、百济神州、华领医药已经率先吃到了螃蟹，后面还有迈博药业、康希诺生物、药明康德等，虽前者接连破发，遭市场冷眼，仍不妨碍后者的纷至沓来。

都说耗时长、投入高、成功率低，是所有创新药物研发过程中必须经历的“九死一生”历程。

港交所向纳斯达克看齐，力图通过政策创新来将未来的巨头提前纳入麾下，可以说是搭了很好的舞台；

国家这回有意要通过研发抵税减少企业负担，对“耗时长、投入高、成功率低”的医药类企业来说，自然也是一件大好事了。

今天的盘面反应也就丝毫不意外：

智通财经APP的消息，受益于研发费用加计扣除政策，医药股普涨，截至11时43分，百信国际涨13.11%，报0.69港元，白云山涨7.66%，报28.1港元，康臣药业涨5.46%，报6.57港元，三生制药涨5.57%，报13.26港元，石药集团涨4.44%，报17.4港元，复星医药涨3.97%，报30.15港元。

——聪明的资金总是会先知先觉快速进场，嗅觉灵敏的人运气总不会太差。

看来一直都是这样没错了。

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