你看到是歌礼制药-B(01672)大涨，我却嗅到了“凉凉”

虽然近期医药行业利空消息不断，行业整体来看，正面临着药品降价、药品安全、一致性评价等一系列问题。但随着即将来临的四季度，不少资金又开始重新关注医药板块。智通财经APP就过去5天的平均成交额来看，医药股高达21.68亿港元，领先绝大部分行业的平均成交额。

而追溯其因，或是该板块受益于防御性作用明显，喝酒吃药的行情并无停歇之兆。

和往常一样，大板块翻红，必定会有几只表现突出的个股，比如上市刚满40个交易日的歌礼制药-B(01672)。该股因抗丙肝药品戈诺卫进入天津市基本医疗保险，实现高开高走，截至收盘，涨幅超过5个点，可成交量却并不高，仅367.9万股，较8月31日的放量大涨相去甚远。

行情来源：富途证券

导致这种局面的原因，智通财经APP分析认为，这仍和丙肝药物戈诺卫有关。

重所周知，歌礼制药的所有项目均是围绕肝病药物进行的，这主要是这块市场“肥的流油”。智通财经调查发现，2017年，中国抗病毒药物的市场收入为262亿元人民币，抗病毒药物市场主要包括抗乙肝、抗丙肝、抗艾滋病药物市场，该三大市场2017年的销售额占抗病毒药物市场总销售的近80%。

未来十年，预计由于丙型肝炎患者治疗率的上升，中国抗病毒药物市场将稳步增长，2017-2022年的年复合增长率提升至16.5%，2022-2030年稍有下滑，但仍保持15.4%的增速。

预计到2028年，我国的丙型肝炎药物市场将达到470亿元人民币的市场规模，占中国整个抗病毒药物市场约33%的份额。其实目前中国丙型肝炎的市场份额也不小，只是诊断率一直比较低而已。

2017年，中国丙型肝炎的流行病发率为1.82%，估计有2520万的丙型肝炎感染者，但由于对疾病缺少认识及有效的突破疗法，庞大的患者中仅有7.4万名患者得以治疗，治疗率仅0.3%。

而最有效的治疗方法则是DAA疗法，美国推出丙型肝炎的DAA疗法后，治疗率由2013年的2.4%升至2017年的7.2%，参照这一比例和中国患病人数，预计其疗法治愈率能从2018年的0.3%，提升至4.6%。

治愈率攀升自然带动了DAA药物的收入。如美国2012年，DAA药物销售为3.87亿美元，到2016年后增长到了95.45亿美元，年复合增长率高达122.8%。如此计算，中国的DAA药物收入潜力将会更大。这不，作为中国货的DAA药物——戈诺卫6月一上市就给歌礼制药带来了8880万元的收益，的确属“神药”。

戈诺卫“财务造血”能力颇强的同事时，9月26日一早，歌礼制药还宣布，其进入天津市基本医疗保险按人头付费试点。虽然只是试点，但进入医保显然能为其上量带来较好的基础，利好全年业绩。

就在戈诺卫搞“人头”试点之余，他的对手国内唯一一个全口服、泛基因型、单一片剂的丙肝治疗新药——“吉三代”（丙通沙）却在做更大的“谋划”，2018年5月，丙通沙正式获批在国内上市，其上市时间比戈诺卫仅早数天，但紧接着9月5日，在国务院政策例行吹风会上，吉三代被宣布纳入2018版国家基药目录。

并且，国家卫健委副主任曾益新直接指出，“新上市的丙通沙（吉三代）可以治愈丙肝，是医学上的一个重大突破。希望丙通沙（吉三代），可以更多地造福国内的丙肝患者。”从政策上来看，一旦吉三代抢先进了国家医保目录，根本就没有戈诺卫什么事了。

当然，你可能会说，吉三代目前定价2.3万一瓶，每疗程价格近7万元，虽然远低于美国每疗程8.4万美元，但就经济角度，并非中国患者最佳选择，同时纳入基药目录也并不等同于纳入医保目录按比例报销，可不要忘记了，进入医保才能收获更大的市场，真正变成“官方产品”，足能通过“量”带动价格。

综上，纵然戈诺卫贵为歌礼制药的拳头产品，但考虑到政策形势，其前景并不算明朗，毕竟“吉三代”这个对手不是一般地“冷”。（田宇轩/文）