瑞信:预计油价末季每桶77美元 首选中海油(00883)、中石化(00386)及昆仑(00135)

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告称，能源股年初至今已升20%，大部份均跑赢MSCI中国指数，近期油价走势支撑全球油股基本面，加上原油库存低于5年平均水平，也利好油股前景。

该行预期，末季油价将处于每桶77美元，2019-20年每桶为75美元，但由于中期原油供应受到影响，在美国制裁下，伊朗出口减幅较大；委内瑞拉产量下降情况加剧；美国二叠纪盆地管道限制或抑压2019年的产量，因此油价存在上行风险。

该行首选中海油(00883)、中石化(00386)及昆仑(00135)，目标价分别17.6元、9.9元及9.5元，评级均为“跑赢大市”。尽管年初至今已升40%，中海油及中石化估值仍然便宜，现价为2018年市盈率预测10倍，股息收益率8%。受惠天然气供应短缺，同时天然气需求强劲，液化天然气(LNG)入口持续上升，将利好昆仑能源。

该行提到，看淡中石油(00857)及中海油服(02883)，前者因进口LNG比例增加，预期进口天然气下半年亏损扩大，此外，虽然管道分拆已谈及多时，但政策上仍然存不确定性。在三大油股中，中石油股价最为落后，目标价6.2元，评级“中性”。中海油服今年亏损情况未能改善令目前估值不合理，目标价为5.9元，评级“跑输大市”。