60倍市盈率魔咒

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超级牛市，就必然伴随着超级熊市。超级熊市，有些国家地区，是一步跌到位；有些国家地区，是分段式下跌。目前上证指数，估值已经跌到历史最低值附近，这同样也意味着，大熊市后，很多跌到极限的公司，未来股价非常乐观。

没有一个国家的指数，能够在6倍市净率，60倍市盈率上站稳3个月。短期超过"6倍市净率，60倍市盈率"的有：

1、1989年底的日经指数38000点（后2年跌到16000点）

2、台湾股票指数12000点（后跌到3000点）

图：台湾股市崩溃后：

3、上证指数在1997年创下1500点的历史高点时，市盈率达60倍左右，很快跌到1000点附近。大盘又在2001年涨到2245点，市盈率达到66.99倍，上证指数又开始步入漫漫熊途，重新回到1000点附近。2007年上证指数创下了6124点历史新高，市盈率高达71.5倍，后来跌到1600多点。

4、纳斯达克市盈率约80倍，PB7倍，随后泡沫破裂，即便集结了全世界最优秀的公司，纳指还是用了15年左右的时间才重回5000点。当时，巴菲特将投资科技股的人比喻成参加王子舞会的灰姑娘，他说这些投资者都想在午夜钟声敲响的时候及时离开，但可惜的是，投身于科技股，就意味着他们的时钟没有时针，这些投资者将很难掌握合适的退出时间。

纳斯达克闪电般的崩溃，从5000点到1000点只用了一年多的时间。

5、创业板由于规模小，在2015年创下总体市盈率146倍的市梦率。

今天，看大牛怎么大熊；明天，我们看大熊怎么变大牛。股市就是这样，生生不息。只有知道历史，把握规律的投资者，才会是最终分享到上市公司带来的回报：