瑞信：新学前教育政策下 关注私营K12学校营运商枫叶教育(01317)等

智通财经APP获悉，瑞信报告表示，政府昨日(15日)推出新政策监管内地学前教育，政策制定者忧虑学校过分追逐利润，会造成社会问题，教育股政策风险高。

该行称，新政策规定社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园。

该行认为，在美国上市的红黄蓝教育(RYB.US)受上述政策影响较大，因为其属于儿童早期教育私立企业，政府现在主要收紧幼儿园经营的规定，禁止私立幼儿园上市。

该行认为，在新的学前教育政策下，投资者应关注私营K12学校营运商，如枫叶教育(01317)和睿见教育(06068)，因为所有非营利学校存在可变利益实体(VIE)结构风险。

该行相信，新政对课后辅导(after-school tutoring)板块影响不大，如新东方(EDU.US)、好未来(TAL.US)和瑞思教育(REDU.US)，并对高等教育股维持正面看法，例如希望教育(01765)，因为其为研究型公立大学，其他大多数竞争者是低端职业导向的院校。