FAANG暴跌后 美股还有多少下跌空间？

昨日，美国股市惨遭“血洗”，特别是科技巨兽遭到“屠杀”。这里有几个原因，主要是技术面原因，但目前就恐慌还为时过早。

智通财经APP曾报道，隔夜纳斯达克100指数下跌1.7%，这表明股市确实会下跌，FAANG股票也不例外。

盛宝银行表示，纳斯达克100指数和标准普尔500指数之间的估值溢价正在迅速缩水，之前只要经济增长预期下降，也会出现这种情况。2015-2016年，2010-2013年，2008年，2004-05年就明显出现了这种现象。纳斯达克100指数的下一个目标位可能在6250点左右，或较目前再下跌约2.9%。

该行认为有三股力量在打压科技股：1)动力基金撤资;2)散户对他们手中的FAANG筹码感到紧张，因为近几年已经大涨;3)大型资产管理公司通常会减仓，以小仓位步入2019年。最后一个潜在驱动因素是对冲基金持续大量投资科技股，未来或减仓20%。

美股将因此步入大熊市吗?盛宝银行持否定态度。某种程度上，价值投资者会因为估值而投资科技板块。从某种角度来看，Facebook现在较标普500被低估了6%。从EV/EBITDA来看，苹果较标普500低估了26%。Facebook自由现金流收益率是5.1%——是公用事业或消费必需品板块典型的水平。记住，这些科技公司中有很多是准垄断型公司，监管不会在短期内对此放松，因此美国科技股一定程度上出现了均值回复。

下周G20峰会来袭，盛宝银行认为，G20峰会上，中美贸易进展不会出现重大突破，且12月美联储将再度加息，可能导致股市下跌，从而令特朗普动作减少。明年第一季度，美联储将暂停加息，该季度末期投资者将认识到，中国的刺激措施确实在起作用，股市将出现新一轮上涨，其中中国股市领涨，欧洲股市也将因和中国紧密的贸易关系而受到提振。

什么样的情况才会引发投资者清仓?这需要领先指标步入负值区域、信贷市场崩溃、中国无力引导经济复苏、中美冲突急剧恶化。目前来看，这些都不太可能成为现实。

从技术面来看，盛宝银行认为，标普500和纳斯达克指数从近期低点再下跌5-10%，就可能迎来阻止美联储进一步加息的拐点。

纳斯达克今年以来的最低点为6317，因此再下跌5%，就是6000点，再下跌10%就是5685点;斐波纳契61.8%回撤位是6059点，50%回撤位是5544点。

美股未来何时跌至这些点位，仍然主要看美元走势。