交银国际：维持中燃(00384)目标价29.6港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，交银国际维持中国燃气(00384)目标价29.6港元及“买入”评级。交银表示，估计中国燃气(00384)的2019上半年核心净利润同比增长22%至40港亿元，但最终表现则低于该行预测约4%。该行认为表现逊预期的原因是2019上半年中燃的除税前利润率较弱，为19%，而2018上半年为20.5%。

交银认为主要原因是增值服务的税前利润率从2018财年上半年的41%下降至2019财年上半年的34%，归因于中燃安装的壁式加热器数量少于预期。然而该行称中燃管理层保证，增值服务的毛利润按年增长40%至50%的目标维持不变。

交银认为，中燃2019财年上半年业绩不应让投资者感到意外。然而该行认为管理层对连接收入政策的乐观基调，以及利润率指引的上调应有助于该股获重估。