小摩:予六福集团(00590)目标价23.5港元 评级“减持”

摩根大通下调六福集团(00590)2019财年下半年收入等预测,予“减持”的投资评级,目标价23.5港元。

智通财经APP获悉,摩根大通发表研究报告称,六福集团(00590)公布2019财年上半年撇除政府补贴的经营利润逊于该行预期,主要由于其黄金产品受多项不利因素影响,使毛利率逊于预期,下调2019财年下半年收入等预测,予“减持”的投资评级,目标价23.5港元。

摩通预期,六福19财年下半年收入同比将出现约1%的跌幅,预计其尽管租赁费用下跌,但受减债影响,其毛利率或将下跌,跌幅或达90个基点,盈利可能减少约10%。报告称,六福于9月及10月份的同店销售表现较为负面,其19财年第三季的基数较同一财年上半年为低,反映两年来其增长明显放缓,但该公司管理层并没计划下调同店销售指引。

不过,报告表示,六福管理层预期2019财年下半年珠宝首饰的毛利率将会较上半年改善1至2个百分点,主要受惠于钻石价格开始上调,但若公司收入趋势维持疲弱,则有关利好因素部分会被抵销。尤其六福集团负债较高。

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