中金全球资金流向监测：回流美股但流出美债，港股资金面趋弱

本文来自微信公众号“KevinLIU Kevin策略研究”，作者刘刚、董灵燕。

根据EPFR(统计范围为上周三至本周三)最新公布的数据和沪深港通(周一至周四)最新公布的数据，我们总结本周的全球资金流向情况如下，供大家参考。

一、全球跨市场和资产间资金流向：回流美股，加速流出美债和欧洲股市

本周资金回流美股，加速流出欧洲，而日本和新兴延续流入，但规模减少；债市方面，虽然本周美债利率整体维持弱势甚至再度逼近3%，但资金却加速流出美债，其他主要市场边际改善。具体来看：

股市方面，回流美股，加速流出欧洲，日本、新兴流入放缓(但仍主要是以中国为主)。具体而言，美股市场本周转为流入7.4亿美元，好于上周的流出32.1亿美元;发达欧洲已连续8周净流出，且流出规模继续扩大(本周流出30.1亿美元vs. 上周24.6亿美元);日本股市流入3.6亿美元，弱于上周的7.3亿美元;新兴市场流入规模也较上周明显减少(本周流入3.7亿美元vs. 上周11.9亿美元)。整体来看，本周全球权益类资产流出15.4亿美元，好于上周流出37.6亿美元的情况。

债市方面，虽然本周美债利率整体维持弱势甚至再度逼近3%，但资金却加速流出美债市场，其他主要市场边际改善。本周美国债市流出47.9亿美元，与上周流出28.4亿美元的情况相比有所加速;发达欧洲债市连续第16周流出，规模为31.2亿美元，与上周的40.1亿美元相比有所放缓;日本债市资金流出也有所减少(本周1.2亿美元vs. 上周1.7亿美元);新兴债市本周流出4.3亿美元，略好于上周流出5.8亿美元的情况。合计来看，本周全球债市进一步流出84.6亿美元，与上周流出76.1亿美元的情况相比进一步加速。

二、中国市场资金流向：海外资金明显趋弱

本周全球资金转为流出中国(包括A、H、红筹)市场股票型基金，规模为~3亿美元，不及上周流入6180万美元的情况;追踪香港本地市场的基金本周继续流出4523万美元，规模较上周的4225万小幅扩大。因此合计来看，本周中国+香港股票型基金累计流出3.5亿美元，不及上周流入1955万美元的情况。

进一步拆分后，我们发现，在上文提到的追踪中国和香港市场(包括A、H、红筹、香港本地股)基金中，EPFR统计范围内的中国内地基金和海外投资于中国A股的基金流出4.8亿美元(仍以内地的基金为主)，延续流出，但规模较上周的5.6亿美元有所减少。因此，剔除上述投资于A股的基金后，本周流入港股市场(H、红筹、香港本地股)的海外资金规模约为1.4亿美元，虽然仍维持流入，但与上周5.8亿美元的流入规模相比明显减少。

三、沪深港通资金流向与持股比例：南向流出加大，流出腾讯；北向回流，流入茅台平安

南向资金流出加速。截至周四，沪港通流出42.1亿港币，日均流出10.5亿港币;深港通转为流出3.7亿港币，日均流出0.92亿港币。因此合计来看，南下资金本周进一步流出45.8亿港币，日均流出11.5亿港币，与上周4.7亿港币的日均流出规模相比有所加速。

个股层面，根据十大成交活跃个股的资金流向情况统计来看，本周南下资金流入康师傅(1.5亿港币)、比亚迪(1.2亿港币)、融创(1.2亿港币)等；但大幅流出腾讯(10.9亿港币)、中国太保(5.1亿港币)、中国海外发展(3.9亿港币)等。

南下资金持股比例上，截至本周四的持股比例与上周四的数据相比较(但需要考虑T+2结算因素)，广泽国际发展的持股比例提高了1.64个百分点；山东黄金和碧桂园的持股比例分别增加了0.69和0.63个百分点;华泰证券、中兴等的持股比例也均增加0.5个百分点以上;与此相反，庄园牧场的持股比例下降了0.93个百分点;新华保险和福耀玻璃的持股比例分别降低0.54和0.52个百分点;中国太保、中远海能等的持股比例也均有所下降。

北向资金回流A股。截至周四，沪股通转为流入49.7亿人民币，日均流入12.4亿人民币;深股通流入11.8亿人民币，日均流入2.95亿人民币。合计来看，北向资金累计流入61.5亿人民币，日均流入15.4亿人民币，好于上周日均流出4.4亿人民币的情况。

个股层面，根据十大成交活跃个股的资金流向情况统计来看，本周北向资金大幅流入茅台(7.8亿人民币)、平安(7.3亿人民币)、招行(6.2亿人民币)等，但流出保利地产(1.1亿人民币)、海康威视(0.8亿人民币)、长江电力(0.66亿人民币)等。