大和：降太保(02601)目标价至42港元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，大和发表研究报告，称见到中国太保(02601)2019年首年保费收入受到危疾产品带动，但相信在短期内增速或会放缓。该行预期明年太保人寿保险的首年保费收入及新业务价值均会出现负单位数增长，今年第四季的首年保费收入将出现强劲增长，而明年首季则会出现跌幅。

该行提到，健康保险将会成为2019年的重要焦点，尤其是危疾。太保最近在强调危疾保险的重要性，以推动其新业务价值的增长以及其健康保险产品名单。公司2019年的新业务价值增长目标高于同业。在今年上半年，其长期健康保险佔其首年标准保费47%，占新业务价值83%，占比均较2017有所提升。公司视向上销售为推高首年保费收入的领域，因为其危疾保险新业务在2017年仅出现17.3万元人民币，今年也只略有上升。

截至12月初，公司的代理人员数目由上半年的83.9万跌至大约82万，虽然得知部分原因是太保打算放弃部分效率较低的代理，但注意到太保现时正进入2019年“开门红”，但代理数目却比一年前少10%。大和将太保12个月目标价由原来的52港元下调至42港元，2018至2020年纯利调低1至13%，主要是由于投资组合增速较预期慢，但重申其“买入”投资评级，因为看到其估值并不昂贵。