交银国际：降华电福新(00816)评级至“中性” 目标价1.76港元

智通财经APP获悉，交银国际发表研究报告，将华电福新(00816)评级调低至“中性”，因股价已涨至目标价，故维持目标价1.76港元不变。

报告称，进入2018年11月后福建地区降雨大增，该集团水电发电量飙升，但全年累计发电量仍大幅下降，创近年来新低。2018 全年水电利用小时数约2310小时，同比下降约36.4%，按历史天气规律，预计2019年将恢复到较正常的3000小时以上水平。而华电福新煤电发电量由上半年的同比大幅增长转为下降，且降幅不断扩大。

虽然上述两业务存在“水火互济”效应，但这种效应在减弱。2018 年12月水火发电量合计下降5.6%，而全年累计数也下降3.4%。增速下降的主要原因包括：水电、核电等清洁能源发电量大幅增长；福建省用电量增速下半年出现下滑趋势；过高煤价导致煤电业务盈利不佳。预计今年华电福新煤电利用小时数仍会下降。

报告还称，12月份华电福新风电发电量恢复正增长，但第4季度累计发电量同比增速仅0.4%，增幅低于其他几家行业龙头，认为这主要由于风电装机更多分布于限电较严重地区。由于12月份华电福新发电量低于该行预期，略调低2018年每股基本盈利2.4%至0.251元人民币，维持2019及2020年盈利预测不变。