悲观的大摩：美股将测试12月低点 投资者赶紧逃离股市

本文来自华尔街见闻，作者为方凌，本文观点不代表智通财经观点。

摘要

摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson再次发出警告称，美国经济数据将进一步恶化，标普500指数将重新测试12月低点，敦促客户在这之前逃离股市。

正文

摩根士丹利“台柱”、首席美国股票策略师Michael Wilson再次发出警告称，美国经济数据将进一步恶化，标普500指数将重新测试12月低点，敦促客户在这之前逃离股市。

Michael Wilson在这篇题为《等待重新测试》(Wait for the Retest)的研报中表示，在经历了2018年末的大幅下挫后，2019年股市开局强劲，然而不幸的是，这种乐观情景并不会持久。

我们认为这不会持久，因为我们和市场在过去六个月一直担心的事情正在形成，并且在某些情况下变得比我们预想的更加糟糕。具体而言，经济增长增在急剧放缓，企业盈利正以2015-2016年以来未曾见过的速度被下调。

上周金融巨头打响财报季第一枪，尽管业绩疲弱，但无论是在美国还是全球股市，金融都是表现最佳的板块。然而Michael Wilson认为，金融股的强劲可能是一个陷阱：

首先，美国金融股是去年表现最差的板块之一，市值触及2011年以来最低。第二，盈利修正尚未触及低谷。最后，由于美国政府关门、持续的贸易不确定性、英国脱欧谈判不成功、以及美联储继续缩表，经济数据的恶化正在加速，

去年9月Michael Wilson已提出2019年将出现盈利衰退(Earnings Recession)的观点。随着如今股市经历调整，企业盈利出现下修，客户们也开始关心出现经济衰退的可能性。

Michael Wilson认为，去年12月的那场抛售令人恐慌，美联储沟通不畅以及年终流动性紧张是一部分原因，市场正在考虑他们对盈利衰退风险的看法则是另一部分原因。

通常而言，这种情况下市场需要重新审视，即价格低迷却缺少动力确定一个明确的买入机会。我们把这称之“重新测试”，这通常发生在市场一直以来担心的坏事变得显著时。

Michael Wilson指出，随着经济和盈利数据的恶化，以及对贸易不确定性和美联储缩表的担忧，预计会出现“重新测试”的情况。他的建议是随着市场反弹减仓等，待市场重新测试12月的低点。

随着“滚动熊市”(rolling bear market)变成”滚动底部“(rolling bottom)，那些受到最严重打击的股票将被证明是最佳买入股票。

一周前，这位被称为华尔街最大的空头之一的分析师就表示，他对美股短期内的变动依旧不乐观，并预言伴随着当前财报季，投资者应为市场重新回撤底部。

Wilson当时认为，美股目前在技术上面临一个强阻力位，即2600-2650点区间，如果大盘逐渐上测这一阻力位，将是不错的时机来减少一些仓位。他还认为投资者不需要担心潜在的衰退，反而应该“拥抱衰退”，若标普500指数跌回12月低位，应是“买入”而不是“卖出”的机会。

(编辑：朱姝琳)