中金：降康哲药业(00867)目标价35%至12港元 维持“推荐”评级

智通财经APP获悉，中金发表报告称，预计康哲药业(00867)还原两票制后的收入有望维持2018年上半年的趋势，预计公司2018年下半年收入人保增长9%(上半年为同比增长10%)，盈利同比增12%(上半年同比增19%)。整体来看，预计公司去年全年和今年全年净利润有望分别同比增长15%和13%。

该行预计公司旗舰产品增长放缓，近期内新活素销量仍然有望保持快速增长(去年上半年增长约100%)。但公司几个主要产品预计近期内可能会仅实现10%左右的增速，例如波依定、黛力新、施图伦以及亿活。不考虑两票制的影响，预计公司收入未来三年有望保持10%至15%的增速。

中金又称，康哲药业加快收购和研发产品引进步伐，但预计近期内对公司财务影响有限。去年下半年，公司公布几个合作协议和资产收购协议，几个协议主要涉及了创新药(化学药和生物药)、新医疗器械以及仿制药。预计这些交易有望在未来2年至3年后开始逐渐为公司贡献收入。

该行维持对康哲药业“推荐”评级，但目标价下调35%至12港元，主要考虑到公司旗舰产品增长放缓以及市场情绪相对低迷。

行情来源：老虎证券