交银国际：维持阿里巴巴(BABA.US)“买入”评级 目标价234美元

智通财经APP获悉，交银国际表示，阿里巴巴(BABA.US)将于2019年1月30日晚发布2019财年3季度业绩。该行预计收入1193亿元人民币，同比增44%，环比增40%，与市场预期一致;non-GAAP每股盈利11.22元人民币，基本与市场预期的11.43元人民币一致。另估计non-GAAP EBITDA利润率为36%，对比去年同期的44%和上季度的31%，同比下降主要由于合并饿了么的影响。

交银国际维持对阿里巴巴买入。早前该行曾在《新零售：线上仍是发展重点;生鲜、超市率先落地》报告中深度分析阿里新零售战略，认为阿里有先发优势，但短期由于盒马、饿了么的亏损有利润压力。长期关注“盒小马”等加盟模式对传统企业的利润提升空间，以及对标7-11模式，盒马长期利润率或有可能达到15-20%。按目前估算，维持新零售400亿美元估值。

交银国际暂维持阿里巴巴目标价234美元，对应36倍/26倍2019年日历年市盈率36倍或2020年计市盈率26倍。