高盛：国寿(02628)新业务价值增长胜预期 内含价值略逊

高盛报告指出，国寿(02628)新业务价值按年增长50%至280亿元人民币，远高于该行预测的220亿元人民币，内含价值则略逊预期，受累以市值计价的股票损失高。

集团上半年资本状况稳健，综合偿付能力充足率329%，远高于平保(02318)及太平(00966)的221%及250%。集团上半年退保率为2.8%，较上年同期3.98%有温和改善。

该行预期，国寿需时间改善承保质素，作为纯人寿保险公司，对利息变化较综合型保险公司更为敏感。然而，该行认为现时估值已反映太多负面因素，事实上，国寿基本面状况较同业好，在该行覆盖的保险股中，其资本状况最佳，因此分别给予国寿H/A股“买入”及“中性”评级，目标价分别为26港元及21.5元人民币。