麦格里：维持通达集团(00698)“中性”评级，升目标价至1港元

智通财经APP获悉，麦格理发表报告指出，近日与通达管理层会面，获悉集团对2019年前景看法正面，因电话壳产品组合改善，仿玻璃塑料机壳占比提升，其毛利率较高，介乎25%至26%;相信金属及玻璃机壳毛利率今年趋向稳定。

此外，用于苹果iPhone及Macbook的防水配件占比上升，其毛利率达30%;应用在5G基站的天线毛利率亦达到30%;以及资本开支预算减少。

该行下调通达集团2018-19年每股盈测19%及4%，反映智能电话市场放缓及金属电话壳和中框竞争加剧，预测市盈率5.6倍(之前为4倍)，估值吸引，目标价由0.71港元升至1港元，维持“中性”评级。

该行指出，对通达集团新业务(5G天线)看法乐观，但评级只维持“中性”，主因相关纯利贡献仍然很小，未足以抵销智能手机业务(收入占比达75%)的疲弱表现，加上5G天线较普通天线较少优势，仿玻璃塑料机壳属过渡期产品，难以渗透到中高端手机，须面临来自玻璃机壳的竞争。