家临江：足以撼动恒生指数去向 汇控明天公布业绩！

上周宣布裁员的汇丰控股(00005)，本周二(2月19日)公布去年全年业绩，市场预期去年该行列帐税前盈利达209.26亿美元(约1,632.22亿港元)，按年多赚21.89%。券商预期，虽然今年港元利率仍有向上空间，利好银行业盈利。主要担心两点：中美贸易摩擦及英国脱欧等宏观不明朗因素，将继续困扰汇控前景。

若单计去年第四季表现，市场料汇控列帐税前盈利按季跌27.52%至39.95亿美元，反映股东投资回报的有形股本回报率(ROTE)，按季则减少3.4个百分点子至7.5%，相较集团目标在2020年前达11%水平，相差3.5个百分点。

香港本地报章引述大笨象汇控第九大股东，标准人寿安本集团旗下安本标准投资管理亚太区主管Hugh Young表示，若汇控可继续以回购作为恆常资本管理工具，将感到满意。

他又指，安本作为主要股东之一，当然希望汇控可继续保持稳定且健康的增长。又认为中美贸易摩擦影响层面广阔，汇控也不能独善其身，将受一定程度冲击，相信有关影响已大致反映。另外在英国脱欧未明朗的情况下，相信汇控已进行一定程度之减值拨备。在不明朗市况下，他认为汇控仍是相对安全的避风港。

最近美银美林发表报告，港股下调了汇控的目标价，并指出近期港元拆息疲软，汇丰拥有香港最大型存款基础，净利息收入难免受压，今年整体利率水平仍高过2018年，料将出现港息紧随美息的涨势，长远而言有利银行利息收入，维持汇控“买入”投资评级。

摩根士丹利则同时下调了汇控、恒生、中银香港三大金融蓝筹股的目标价。大摩认为，从利率期货显示至今年年底美国联邦基金利率为2.4%，香港同业拆息已见回落，为反映息率较低环境下，决定下调汇控、恒生银行及中银香港于2019年至2020年每股盈利预测，汇控2019年及2020年盈利预测各下调4%及8%，恒生银行及中银香港(02388) 2019年及2020年盈利预测均下调7%及8%。

针对汇控业绩大摩认为，由于汇控的普通股权一级资本比率(CET1)及流动资金比率理想，其欧洲及亚洲业务的资产负债表仍然强劲，而且大中华地区经济高增长，有利带动汇控区内收入。不过，贸易保护主义抬头，潜在贸易风险或祸及汇控部分地区业务。

汇控半年报业绩主要收入来自亚洲（数据来源：智通财经APP）

摩根大通表示，环球银行易受英国脱欧等宏观经济及地缘政治因素影响，而贸易问题亦有碍汇控贸易融资利润表现；而中资券商建银国际则认为，汇控因为英国业务重，其股价表现取决于英国脱欧的变化。

汇控旗下的恒生银行(00011)也将于同日公布业绩。摩根士丹利预期，该行去年全年盈利为244.26亿元，按年增长逾两成，直言恒生正处于盈利能力长期增长的阶段，给予目标价220元及“增持”评级。

香港大中华投资策略研究学会副会长(港股)李伟杰认为，恒指年初至今涨势明显，汇控股价跑输大市，料该行去年整体业务整体向好，业绩有望胜市场预期，并带动股价“追落后”，加上现时股息率仍贴近6厘，投资者可考虑于67元买入长期持有赚息，若跌穿60元关应立即沽货止蚀。

汇控2019年以来股价仅升2.4%，远远跑输香港大市。往年香港流行的“圣诞钟，买汇丰”耳边依稀还在，毕竟在恒生指数的权重占比中，汇控也算是巨无霸，其股价一举一动直接影响大盘指数的去向。

猪年的汇控股价，在一系列自身杂事理清楚的背景下，或许会受到资金重返新兴市场的极大关注，更会带领蓝筹板块给香港市场一个交代。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!