郭明錤：Samsung A50屏下指纹质量问题已解决，预计在3月出货

本文来自微信公众号“天风国际”，作者郭明錤。

A50在Samsung在2月20日新产品发布会缺席，不如市场预期。我们相信Samsung没有在新产品发布会发表A50的原因，在于在此之前该产品的生产时程有不确定性 (包括：面板、机壳与光学屏下指纹等)。我们相信A50目前的生产瓶颈已解决，量产时程将递延约2–3个礼拜至3月。

软件 (算法) 是A50屏下指纹的质量改善关键，而非硬件。我们相信A50的屏下指纹与硬件相关质量问题在4Q18晚期已解决。在软件方面，我们认为在A50量产前因Suprema (该公司也支持了Samsung Galaxy S10系列超声波屏下指纹软件质量改善) 加入支持而有显著改善，故A50的屏下指纹目前在常温或是低温的测试项目 (如：FAR、FRR与反应时间等) 应都已达Samsung标准。

A50为Samsung在1H19最重要的中阶机型，预期2019年出货量为1,400–1,600万部。Samsung在2019年最重要的智能型手机策略为透过中阶机型取代低阶机型需求，以提升整体ASP与获利，预估A系列机型总出货量将年成长约100%至2019年的6,000–6,500万部。我们预测Samsung将在2Q–3Q19继续推出新款中阶机型A70与A90 (此2机型也支持光学屏下指纹)，以持续推动中阶机型出货动能。

投资建议：因A50的屏下指纹设计与A70与A90相似，故我们相信A70与A90将不会重导覆辙A50屏下指纹生产问题。我们预计A50屏下指纹供货商在2–3月开始出货并受益。

风险提示：新产品生产递延、因美中贸易战导致需求低于预期、供货商的非Samsung业务成长不如预期。

（编辑：林雅芸）