交银国际：徽商银行(03698)盈喜 仍需关注资产品质恶化 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，交银国际称，徽商银行(03698)发盈喜，预告2018年净利润同比增长14%，较该行预期高2.6%，增速高于上半年的13%。2018 年成本收入比为23%， 同比下降2.2 个百分点，与该行预期基本一致。交银国际维持“中性”评级与3.3港元的目标价。

交银国际认为，徽商较大的信贷资产占比在经济放缓下可能导致资产品质恶化，而其较弱的资本将限制银行未来资产和利润增长。

据公司表示，利润增长主要因为营业收入增长及成本收入比降低。资产快速增长加重了对资本的担忧：2018年徽商的总资产同比增长15%， 明显快于城商行8.3%的总资产规模增速。2018年9月底，徽商的核心一 级资本充足率8.18%，环比下降33个基点，并接近7.5%的监管最低要求。考虑到目前该行在股票市场的估值，认为其核心一级资本率存在挑战。

截至发稿，徽商银行(03698)无升跌，报3.520港元。