中信建投：近期油价上涨，背后原因几何

委内瑞拉、伊朗受到美国制裁。据2018年BP世界能源统计年鉴测算，委内瑞拉已探明石油储量约为3032亿桶，占全球已探明石油总储量的17.9%。2019年1月28日，美国宣布对委内瑞拉国家石油公司实施制裁，委内瑞拉原油出口在一个月内大幅减少40%，对于国际原油市场影响重大。美国对于伊朗的制裁则更为严厉，导致150万桶/日的原油不能进入市场。美国财长努钦表示，豁免是暂时的，所有国家都应立即禁止伊朗原油出口。据消息，美国寻求从5月开始将伊朗石油销售减少约20%至100万桶/以下，此外，美国可能重新评估获得伊朗原油进口豁免权的国家，对于那些未使用豁免权的国家可能取消豁免。虽然委内瑞拉与伊朗两国并未参与减产，但是美国对其采取的制裁行动也成为了油价的利好因素。

美国原油产量出现回落。根据EIA数据，截至3月8日当周，美国原油库存减少386万桶，而前值为增加700万桶；原油产量下降10万桶/日至1200万桶/日，创近13周以来新低；美国在线石油钻井平台数连续两周回落，活跃石油钻机数下降9座至834座，为近十个月以来最低水平，而钻机数量通常是衡量未来产量的先驱指标。EIA数据利好，降低了市场对于美国原油产量快速攀升的担忧。

中美贸易摩擦缓和。中国和美国是全球最大的两个石油消费国，中美贸易冲突给市场带来极大的不确定性。随着中美经贸高级别磋商取得实质性进展，双方谈判持续积极开展，市场需求得到提振，原油市场承压减弱。

短期油价仍具上涨动能。在OPEC减产的大环境下，美国原油产量的下滑令市场对原油市场发展格局更加乐观。在最近发布的月度报告中，EIA半年来首次下调本国原油产量预期，并上调了油价预期。此外，中美关系逐渐缓和也带来了推升动力。上述因素短期作用不减，原油强势局面有望延续。后期应密切关注三大机构月报，把握国际原油最新动态。