美银美林：降华晨中国(01114)评级至“中性” 目标价下调至8.4元

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告称，将华晨中国(01114)投资评级由“买入”调低至“中性”，主要是由于华晨宝马合营去年第四季的表现差过预期，加上宝马2019年的指引意味着在主要市场，或包括中国出现成本压力;今年上半年旗下三个现有系列去库存，或因而出现毛利率压力，加上下半年因有新系列推出或导致成本高于预期;以及今年会继续给予经销商高回赠，削弱了其盈利能力。

该行将公司2018至2020年各年盈测，分别调低14%、20%及22%，目标价由原来的10.7元下调至8.4元。该行还认为，由于2020年会推出iX3型号，并预料iX3的毛利率将会低于公司的平均水平，且销量未必能达到可产生规模经济的水平，公司在毛利率扩张上或会遇上压力。