业绩会实录 | 东方海外国际(00316)：19年对公司表现持审慎乐观态度

3月25日，东方海外国际(00316)在香港举行业绩发布会。会上，公司行政总裁董立均表示，2018年是东方海外发展史上具有里程碑的一年，中远海控7月成功收购了公司，合并后集团运力排名跃居行业第三。截至2018年底，公司经营的集装箱船队规模达477艘，276万标准箱，并持有订单近18万标准箱。

此外，东方海外与中远海运紧密合作，在运力与网络规划、采购、集装箱管理、IT、商业协同以及海运操作等诸多领悟，深入挖掘并逐步实现协同效应，2018年下半年均录得较好的经营业绩。

智通财经APP了解到，2018年集团实现收益约65.73亿美元，同比增长约9.88%;公司股东应占溢利1.08亿美元，同比减少约21.42%;每股盈利17.3美仙，拟派末期股息每股7.7美仙。

集团2018年全年整体载货量上升 6.3%，而太平洋航线及亚欧航线更是分别上升 8.9%及 14.5%，连续两年高过市场整体货量升幅。

于2018年年末，该集团持有的速动资产总值22.468亿美元，而总借贷则为41.978亿美元。净负债与权益比率于2018年底时为 0.41 : 1，比对2017年底时为 0. 43 : 1。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录。

问：公司的ROE水平较低，2018年在2%左右，但看到公司的资产负债结构，负债率是较低的，请问公司未来是否通过调整资产负债结构提高ROE水平?

答：我们采取稳健的资产结构，包括我们现金保有量来看，在这个周期性的行业中，应该是保持了比较稳健的财务状况。公司的盈利情况，应该说随着公司和中远海运整个业务的协同，在2018年取得比较好的业绩，特别是去年下半年，全年整体实现了1.08亿元的净利润。

从ROE的角度看，因为公司的整个负债水平比较低，ROE未来还有可能提升的空间。公司加入中远海运集团后，在这个风险偏好以及资金保有量方面，作进一步的评估，积极提升我们的ROE水平。

问：请问公司在2019年的资本支出结构?另外，在资本市场，公司的PB估值小于1倍，如何看待公司估值的问题?

答：去年年初，东方海外订购的六艘新型集装箱已经全部交付，目前公司没有进一步的订购计划。从公司的资本支出结构看，主要资本支出是订造集装箱码头建设，总体的资本支出负担不会太重。关于PB的估值，应该说航运公司的PB差距不大，公司的估值也与行业基本相近，公司积极通过提升经营业绩，发挥我们的协同效应，积极为公司股东创造价值。

问：之前提到去年下半年表现好于上半年，除与中远的协同效应外，外围因素如油价等是否也有所影响?预计今年全年情况如何?

答：有多方面的原因，下半年美国经济在消费相面相对较强，我们估计也有部分受关税增长影响，原油价格也相对下降，这些都有助于整体表现。2019年我们保持审慎乐观的态度。

问：去年被中远收购后，情况有何不同?

答：在中远集团的平台下，有一定的协同效应和机会，对东方海外的表现和未来成长有很多好处。在工作上会积极推进，保持双品牌的做法，积极争取协同效应。

问：如何看待海运联盟开始减少航班?今年的运费方面的预测如何?

答：航班运力在每年新年后都会有所调整，每年都会预测一下过多久才可以复苏，今年停班程度可能相对会大一点，但总货量依旧保持可观水平。2019有许多不同因素会影响到最终的市场情况，会保持审慎乐观，尽量紧跟在市场来做适当的调整。

问：如何看待香港货柜码头公司合组“香港海港联盟”，是否担心会造成垄断增加公司运营成本?

答：对公司来说，提升码头操作效率十分重要，我们希望见到联盟能够促进效率增长。至于垄断问题，香港码头的竞争不在香港，而在华南、大湾区这一块，因为这些地区可做货物中转的港口很多。

问：之后还是否有出售股份给第三方计划?

答：目前中远海运持股比例为75%，我们有其他市场投资者25%的股份，其中包括一些战略投资者和市场上流通的股份。作为一家香港上市公司，东方海外还是要进一步发挥资本市场的作用，积极关注市场动态和关注点，进一步提升公司盈利情况、股东回报，对未来资本运作做进一步考虑。