英国退欧进展: 协议第三次被否 退欧僵局将延续或再度延期?

本文来自“Kevin策略研究”，作者为KevinLIU，本文观点不代表智通财经观点。

大家好，继1月15日和3月12日连续两次被议会大比例否决后，英国当地时间3月29日周五，首相May推动的针对其退欧协议的第三轮议会投票依然是失败告终，尽管支持票数较前两次明显增加(288:344)。

虽然为了争取获得议会通过，首相May此次仅推动针对“退欧协议(withdrawal agreement)”的投票而不包括political declaration，同时表示如果协议能获得议会通过，可能会考虑辞去首相职位以争取保守党内的更多支持，但依然没能获得足够的支持。资产价格对此反应较为平淡，在前一天大跌后，英镑兑美元昨天仅微跌，英国股市上涨。

针对英国退欧的这一最新进展，我们点评如下：

再度延期可能仍是大概率事件。此前欧盟已经同意将原定于3月29日的退欧截止日期延后至4月12日，而如果英国议会周五能够就退欧达成一致的话，这一期限可以延后至5月22日欧洲议会选举(5月23日)前夕。由于退欧协议已经第三次被否，因此除非能在未来两周之内达成协议(目前来看，如果不对协议内容做出较大修改，可能性依然较小)，那么申请推动再度延期目前依然是避免“硬退欧”的最好选择。

不过延期期限存在不确定性，4~5月可能是关键时点，或者推后至下半年。首相May可能希望协商一个较短的延期，以避免英国需要参加5月23日举行的下一届欧洲议会的选举，但是是否能否在此之前推动议会支持退欧协议、以及能否得到欧盟其他27个成员国的一致同意仍存在变数。欧盟领导人将在4月10日的欧盟峰会上做出决定。如果既不能再次之前达成协议，又不举行5月23日的欧洲议会选举的话，届时则可能会面临“硬退欧”的风险。

不过在4月18日欧洲议会解散后，欧洲方面针对退欧协议的决议可能要等到7月2日新一届欧洲议会就任后才能推进。

其他可能选项?议会的“替代方案”? 由于上周五首相May的退欧协议依然没能在议会达成共识，因此为了打破当前的僵局，下周一英国议会还将举行第二轮所谓的不具有约束力(non-binding)的指示性投票(indicative votes)，以期望在议会内部找到并形成一个多数共识，期望影响政府决定甚至直接左右未来退欧的方向。

在上周三举行的第一轮投票上指示性投票上，议会也能达成一个多数支持的共识。不过根据第一轮的投票结果显示，与欧盟的关税同盟(customs union，265 vs. 271)以及二次公投(268 vs. 295)是目前议会内部最接近达成共识的两个方案。

首相May可能会寻求在4月初第四次推动议会针对退欧协议的投票。不过，由于议会的指示性投票不具有直接的约束力(non-binding)，因此首相May是否会参照议会形成的多数观点而修改协议依然存在不确定性。

整体来看，英国退欧的路径和前景依然存在诸多不确定性。给定目前谈判进程和英国议会内部的分歧，即便截止日期再度得到延后，能有多大概率获得比现在还好且获得英国议会和欧盟双方支持的协议仍是一个未知数。

因此，如果仍无法就新的协议达成一致的话，提前大选甚至再度公投都是不排除是可能的选项，但因为两者均需要时间准备且结果具有不可预见性，都仍有可能届时给市场重新带来一定不确定性，通过抬升股权风险溢价而影响估值和资产价格。

资料来源：Bloomberg，英国议会，欧盟委员会

(编辑：朱姝琳)