天风证券：3月重卡销量再创新高，重点关注潍柴动力（02338）及中国重汽（03808）

我们此前的预期是：3月重卡销量环比将季节性大幅增长，同比持平或微增。实际情况是环比增长85%，同比增长4%，3月销量基本符合我们预期。但一季度累计销量同比值-1%很显然是超过了市场在去年底对今年重卡市场的预期的。分结构来看，工程重卡表现更好，这跟现在工程机械的景气程度保持了一致的步调。

对4月及19年全年的展望：

目前重卡产业链潍柴、法士特等排产还是维持在较高水平，一般3月份行业景气的情况下，4月大概率会延续景气特征。目前有部分地区国三重卡淘汰加速，使得当地销售情况也好于去年同期，我们认为随着蓝天保卫战的推进，在换车补贴+限行的双重作用下，更多的地区将出现国三换车潮，支撑19年销量。我们依然认为19年全年重卡销量能够维持在100万辆以上，市场预期差仍较大。

重卡标的：

潍柴配套重汽进程超市场预期。继潍柴发动机配套重汽轻卡之后，在工信部发布申报第318批车辆新产品公示中，出现了配套潍柴发动机的重汽重卡牵引车产品，而且该产品还是重汽的高端品牌汕德卡。潍柴董事长谭旭光兼任重汽董事长之后，此前市场预期双方的合作肯定会推进，但速度可能不会太快，潍柴发动机要配套进入重汽或要到19年下半年，但此次上公示目录的时间明显早于市场预期，潍柴市占率大概率将进一步提升。

我们认为市场对潍柴发动机的认可度较高，重汽搭载潍柴发动机后，重汽的市场占有率会有所提升。

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宏观经济风险，运输结构变化风险。