业绩会实录︱中远海发(02866)：第三方租赁增速可提高 努力保证租金水平不降低

4月3日，中远海发(02866)在香港举行2018年业绩发布会。总经理刘冲在会上对智通财经APP表示：“去年中美贸易摩擦加剧对航运产生了一定的影响。若中美贸易摩擦能缓解，对公司的业务发展是一个利好。去年的业绩表现平淡，主要是因为主营业务在2016年整合的时候签订了长期租赁协议，价格是锁定了的。所以业绩可能比2017年没有什么太高的增长，能增长的部分就是面向第三方的租赁业务，我们相信这块业务在未来还会有新的增长。”

据智通财经APP了解，中远海发在2018年实现收入162.42亿元人民币(单位下同)，同比增加2%;归母公司拥有人应占溢利13.84亿元，同比减少5%;每股基本盈利0.1158元，拟派发末期股息每股0.033元(含税)。

以下是智通财经整理的中远海发业绩会实录。

问：中美贸易摩擦对公司的客运业务实际影响大概有多少?在今年第一季度，该业务有没有好转?预计中美贸易摩擦对公司造成的影响还会持续多久?

答：去年中美贸易摩擦加剧，对于集装箱运输业务、班轮业务，尤其是下半年产生了一定的影响。 随着去年年底到今年年初双方态势缓和，以及对于达成合理协议的期望，大家共同的预期，信心在增强，在进一步好转。如果未来中美贸易争端能够平息，我们相信对于我们整个公司是一个利好，对于未来做好航运租赁继续发展应该是利好影响。

问：公司去年的船舶租赁的表现一般般，目前一季度的情况是什么样?预计全年会有什么样的表现?

答：去年的业绩方面，因为主营业务在2016年整合的时候签订了长期租赁协议，价格是锁定了的。所以业绩可能比2017年没有什么太高的增长，能增长的部分就是面向第三方租赁业务，我们相信这块业务在未来还会有新的增长。

从船舶租赁这块的资产来看，应该是占到公司总资产的大概32%，重组的这块业务，存量的船舶占到了28%，我们重组以后第三方开拓的业务大概占5%，这两者相比，目前第三方业务刚刚开始培育，整个体量还不大，收入也是差不多的，但是第三方这块业务增长是比较快的，从2018年收入增长来说，增长了63%，净利润增长了34%。

问：今年船运租赁和集装箱租金情况，有没有加价的空间?

答：我们相信随着贸易摩擦的形势明朗，以及全球经济的稳步复苏，大概还是会稳步复苏的态势，我们认为这个形势会比2018年底还是有所好转的，但是如果说能不能一定比2018年全年平均数达到那个水平，这是充满很大不确定性的。我们会努力争取不低于2018年的水平。

问：公司有没有需要融资发债或者这方面的要求?

答：发债直接融资，是公司目前很重要的融资渠道和方式。我们会根据业务的滚动发展需要，根据资产的情况，按照常规会做这方面的一些发行工作。

问：在其他租赁业务上，管理层在业绩报告里面希望有新的发展方向，有新的盈利增长预期，想问一下这方面有什么样的部署?

答：其他产业租赁方面，现在按照国家的发展要求以及政策导向，我们希望通过引入战略投资者，加大资本，使得公司能够得到更好的更快速的发展，最终给中远海发做出的贡献可以继续增长。

问：今年的资本开支是多少?

答：去年的资本开支，整个投放130个亿，船舶这块是34个亿。集装箱这块是42个亿。今年的投放应该说会总体上和去年保持平稳的增长。

问：通过马士基，你们怎么看待行业大环境的变化?似乎整个行业的复苏情况不错，如果说有加价的空间，你们是否也会加价?

答：马士基在业务旺季，尤其是现在传统的从四月份开始，进入了班轮业的业务旺季，一般会持续到九月份左右，四月份开始复苏，应该说符合正常班轮业的趋势，当然了加价幅度可能也就400-500美元，我想这应该是比较好的情况。

因为现在公司并没有直接经营班轮业务，不过如果班轮业务价格上升，最多一个月的时间，这种情况就会传导到船舶租金水平和集装箱租金水平，会传导并相应上升。

问：公司有没有设定一个负债比例的上限?

答：目前的公司负债率大概接近87%，考虑到我们主要的经营板块是租赁，租赁行业本身也有高杠杆特性，所以这个角度来说，公司的负债率目前偏高一点，这也是一个客观原因，但是从绝对数来说，我们感觉这个负债率不希望再往上涨了，所以重组以后，公司也把控制负债率作为一个重要的财务战略目标。

问：公司在其他租赁方面有没有坏账的情况出现?

答：目前随着业务规模的扩大，公司出现一些坏账或者说不良也是可以理解的，从目前这方面的状况来说，不良率大概是0.9%。行业平均是1.3—1.4%，另外我们在这方面也根据预期信用损失法也做了一些相应的测试和拨备，目前拨备覆盖率是280%。行业平均是180%，所以说这方面资产质量还是比较高的。

问：公司在三月底出售了一个非主营的跨境物流公司，想知道接下来公司还有什么相类似的计划来精简业务?

答：就现有的业务而言，我认为现有业务应该说已经基本上不存在和目前中远海运所要发展的主营战略业务不相关的资产。

问：集装箱制造去年收入增长比较快，今年航运市场慢慢有所好转，增长速度会不会有所增加?

答：集装箱制造方面收入增长了32%，去年是全球造箱的需求总量是创了近十年来的最高峰，达到了单箱需求应该是接近390万TEU，达到了峰值，而且价格也在上半年在高位，下半年有所回落，这样的整体情况下，如果说合理预期的话，2019年这块业务很难维持继续这么高的增速。无论是从价格来说，无论是从市场需求总量来说，因为这里面有一个尺度，但是这也是合理的水平。一个行业有好的年景，也有一般的年景，不可能每年都非常好。