瑞银：重申青岛啤酒(00168)“买入”评级 目标价升8.8%至48.88港元

智通财经APP获悉，瑞银分析员与青岛啤酒(00168)管理层见面后发表报告，认为集团转向高质增长策略，加上估值吸引，重申“买入”评级，目标价由44.89港元，升8.8%至48.88港元。

瑞银认为，预测青啤2020年EV/EBITDA约10倍，2018至2020年EBITDA复合增长达14%，估值上较国际同业平均15倍及8%明显吸引，故升目标价8.8%至48.88港元，折合预测2020年EV/EBITDA约13倍。

瑞银指出，青啤旗下持有青岛啤酒及崂山啤酒两大品牌，前者主打高端市场，崂啤目标主要以大众市场为主。当中青啤品牌占集团2018年销量21%，随着集团加快产品升级至高端市场，加上内地4月起减消费税3%，利好青啤。

报告显示，由于预期青啤平均售价及销量随产品升级而上升，将集团2019至2021年每股盈利预测调高8至15%，达到1.34、1.65及2.02元人民币。