花旗：升青岛啤酒股份(00168)评级至“中性” 目标价升至43.52港元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，将青岛啤酒股份(00168)的投资评级由原来的“沽售”上调至“中性”，目标价由原来的25.89港元上调至43.52港元。

该行表示，公司最近将策略由“规模增长”转向“质量/盈利增长”，再加上两大中国酿酒商—青岛啤酒及华润啤酒(00291)正减少折扣，因此对中国啤酒行业的前景更正面。不过，该行仍偏好润啤多于青啤。

该行没有给予公司“买入”评级，是因为其“振兴沿海，提速沿黄，解放沿江，做大大山东基地圈”的计划在没太大的销售开支下，似乎过于进取。过分扩大某单一主要品牌去覆盖内地各细分市场及年龄层，并不是长远的方法。

另外，公司最近的股价升势，反映市场或高估增值税下调所带来的好处。因为部分利润或用于品牌及渠道，而不是全部由公司保留。